螺纹钢利润继续小幅修复 铁矿石高库存未得到缓解

螺纹钢

• 期货走势：螺纹05合约维持高位整理，收于3377元/吨，周涨幅0.15%。
• 现货价格：主流地区价格维稳，全国平均报价3474元/吨。
• 基本面：
  • 供给：高炉开工率及产能利用率微增，电炉开工率及产能利用率大幅下降，螺纹产量环比减少。
  • 需求：表观消费量继续下降，维持同期低位。
  • 库存：螺纹总库存环比增加57.22万吨至483.21万吨，维持同期低位。
  • 基差：上海地区螺纹升水05合约3元，基差处于均值之下。
• 综合研判：供需双弱，短期对盘面形成压力，关注春节假期钢厂停产检修影响。
• 技术面：周线级别维持震荡，日线级别处于反弹趋势，关注能否形成有效突破。
• 套利操作建议：关注4.2-4.5区间支撑位。

铁矿石

• 期货走势：铁矿05合约维持偏强整理，收于806.5元/吨，周涨幅0.37%。
• 现货价格：进口矿价格小幅上调，国产铁精粉价格稳中有降。
• 基本面：
  • 供给：澳巴铁矿发运量下降至同期低位，45港到港量维持同期低位。
  • 需求：铁水需求小幅企稳，钢厂补库幅度有限。
  • 库存：45港铁矿石库存小幅去库，但仍维持同期高位；钢厂进口矿库存环比增加。
  • 基差：日照港纽曼粉升水连铁05合约19元，基差处于均值水平。
• 综合研判：短期供应压力缓解，但需求存在隐忧，反弹空间有限。
• 技术面：周线级别维持震荡，日线级别处于反弹趋势，关注能否形成有效突破。

套利操作建议

• 螺纹05与铁矿05合约比值4.19，环比收缩。螺纹基本面改善空间及估值均低于铁矿，短期螺矿比继续下探空间有限，关注4.2-4.5区间支撑位。