铁合金日报-基于原料预期不同，SF-SM价差走扩

硅铁 【基本面分析】 作者：李娟 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料750-800元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮930-970元/吨，硅铁成本暂稳于5900-6230元/吨现金含税出厂。 铁合金高级分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2、硅铁现货：72硅铁自然块报5850-6050元/吨现金含税出厂，75硅铁6300-6350元/吨现金含税出厂，市场成交冷清，活跃度尚未恢复，预计元宵节后成交逐步好转。供应端春节期间工厂基本维持正常生产，停炉较少，个别增产。需求端暂时冷清，关注钢厂和金属镁厂补库进度。 邮箱：lj@hrrdqh.com 3、仓单变化：硅铁仓单15110张环比上个交易日持平，预报360张环比持平，仓单和预报合计77300吨环比持平。 联系方式：13669362639 【技术分析】 文华商品指数跌0.03%收在171.02，资金净流入101.77亿。黑色系普跌，硅铁主力收在6318跌2.29%，资金流出6046万，减仓8174手，结算价6382，主力移仓05中。技术上，日K线收大阴线，KDJ线向下发散，1小时K线下跌，短期黑色共振走弱。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）兰炭降价预期仍在，硅铁成本暂稳，产区盈亏有别但利润收窄； 2）市场成交低迷，硅铁厂累库，关注需求修复时间； 3）主力移仓换月中，盘面低位震荡格局未改，关注突破动能。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：锰矿市场继续坚挺，市场多观望暂不报盘，天津港半碳酸37.5-38元/吨度，报价高至40-42元/吨度，氧化矿48元/吨度左右，报价至50元/吨度及以上；钦州港锰矿库存低位，半碳酸36.5元/吨度左右，新加蓬块41-42元/吨度，南非高铁29-29.5元/吨度，关注成交跟进情况以及3月期矿报价。 2、锰硅现货：锰硅现货市场观望情绪较浓，6517北方报6150-6250元/吨现金含税出厂，南方报6250-6350元/吨现金含税出厂。基于锰矿挺价带动的盘面坚挺情绪仍在，锰硅厂家报价坚挺，低价出货意愿不高，但累库情况下下游补库缓慢，新余钢铁最新公布采购5000吨锰硅，关注钢需启动时间。 3、仓单变化：锰硅仓单82838张较上个交易日减少594张，仓单预报4593张较上个交易日持平，仓单和预报合计437155吨环比减少2970吨。 【技术分析】 锰硅主力跌1.08%收于6788，资金流入5076万，增仓11274手，结算价6784，基差窄幅波动。技术上，日K线收下引线中阴线，KDJ线交弱死叉，1小时K线在40均线上，高位震荡中略有黑色共振的压力。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和40周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）3月期矿上调报价情绪仍在，矿商挺价情绪未改，港口库存有回升预期； 2）锰硅供需双弱但供需错配收窄，节后需求未启动情况下累库预期仍在； 3）产业和资本博弈持续，但黑色系整体走弱对多头持仓信心有影响。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、春节期间海外央行动态：美联储1月暂停降息，美联储主席鲍威尔表示，需要在通胀方面取得实质性进展或者就业市场疲软才能考虑降息；欧洲1月央行降息25基点，欧央行在声明中强调“通胀的回落处于正轨”；日本央行12月会议纪要显示未来仍可能择机加息。 2、商务部、海关总署2月4日联合发布公告称，为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，经国务院批准，决定对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制。 3、中国1月财新服务业PMI为51，低于上月1.2个百分点，为2024年10月来最低，但仍维持扩张。 4、国家发展改革委近日印发《国家物流枢纽布局优化调整方案》。按照“结合实际、动态调整、有进有退”的原则，新增廊坊商贸服务型、常州生产服务型等26个国家物流枢纽，对部分国家物流枢纽规划布局进行优化调整。 5、财政部将于2月19日在香港特别行政区发行2025年首期人民币国债，发行规模为125亿元，具体发行安排将在香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）公布。 6、央行公告，为对冲公开市场逆回购集中到期等因素影响，保持银行体系流动性充裕，2025年2月5日中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了6970亿元逆回购操作，期限为7天，操作利率为1.50%。 7、上周五大钢材产量806.63万吨较上期降4.95万吨，其中螺纹产量177.67万吨增3.54万吨，热卷323.43万吨增0.79万吨，冷轧84.67万吨减1.12万吨，中厚板150.68万吨减2.9万吨，线材70.18万吨减5.26万吨；五大钢材总库存1570.3万吨增317万吨，五大钢材周消费量621.71万吨，其中建材消费降30.6%，板材降6.3%。 二、双硅价格变化汇总 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨4个月价差图 资料来源：融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 资料来源：融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 资料来源：融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。