2月核心荐股

研究部：段静娴

核心推荐逻辑及关键数据

中国电力（2380.HK）：

• 核心逻辑：国家电投新能源旗舰平台确立，集团资产注入拉开序幕；加速清洁能源转型，目标2025年清洁能源占比90%；智慧储能业务成为新增长点。
• 关键数据：2023年EPS 0.60港元，2024-2025E EPS分别为0.24/0.49港元，PE 11.86倍，PB 5.87倍。
  华润电力（0836.HK）：
• 核心逻辑：国家严格监管长协煤兑现率，2023年动力煤价格下行带来火电盈利反转；清洁能源加速转型，估值优势明显。
• 关键数据：2023年EPS 1.05港元，2024-2025E EPS分别为2.29/2.85港元，PE 7.55倍，PB 6.05倍。
  龙源电力（0916.HK）：
• 核心逻辑：母公司分批注入新能源资产，打造新能源旗舰平台；行业龙头资源分布优势显著；享受以大代小风电机组政策红利；A+H折价明显，估值修复可期。
• 关键数据：2023年EPS 0.61港元，2024-2025E EPS分别为0.74/1.14港元，PE 7.66倍，PB 4.96倍。
  小米集团-W（1810.HK）：
• 核心逻辑：高端手机取得突破，国内外市场份额提升；小米汽车开局良好。
• 关键数据：2023年EPS 5.49港元，2024-2025E EPS分别为0.77/0.61港元，PE 51.20倍，PB 64.84倍。
  瑞声科技（0188.HK）：
• 核心逻辑：光学毛利有望2023年Q4转正，叠加手机行业复苏，2024年利润弹性大；收购PSS快速打开车载市场。
• 关键数据：2023年EPS 2.09港元，2024-2025E EPS分别为0.70/1.30港元，PE 60.49倍，PB 32.35倍。
  比亚迪电子（0285.HK）：
• 核心逻辑：汽车电子与欧洲家用户储产品2023年有望倍增，成为新业绩增长引擎；北美大客户业务平稳。
• 关键数据：2023年EPS 3.05港元，2024-2025E EPS分别为1.98/2.26港元，PE 22.17倍，PB 19.38倍。
  和誉-B（2256.HK）：
• 核心逻辑：开发肿瘤学候选药物管线，与Merck签署许可协议，总金额605.5百万美元；全球III期临床试验完成入组，预计2024年Q4数据读出。
• 关键数据：2023年EPS 1.54港元，2024-2025E EPS分别为-0.74/0.01港元，PE 495.00倍，PB 99.00倍。
  康哲药业（0867.HK）：
• 核心逻辑：4个重磅新药上市，创新管线布局30款，2024年收入持平，利润略降，2025年恢复双位数增长。
• 关键数据：2023年EPS 1.02港元，2024-2025E EPS分别为1.08/0.92港元，PE 6.61倍，PB 7.76倍。
  名创优品（MNSO.N）：
• 核心逻辑：海外直营占比提升，毛利率达历史新高；海外收入贡献占比37%，持续看好MINISO海外经营杠杆释放。
• 关键数据：2023年EPS 0.25港元，2024-2025E EPS分别为1.42/2.30港元，PE 16.87倍，PB 10.41倍。
  东方甄选（1797.HK）：
• 核心逻辑：利用春节期间赠礼需求，微信社交商务平台潜力大，技术服务费降至2%有利发展。
• 关键数据：2023年EPS 1.07港元，2024-2025E EPS分别为0.38/0.75港元，PE 13.83倍，PB 39.05倍。
  九兴控股（1836.HK）：
• 核心逻辑：高端运动时尚鞋履ODM制造商，客户涵盖全球知名品牌，ASP业内最高，受益于Athleisure潮流。
• 关键数据：2023年EPS 1.39港元，2024-2025E EPS分别为1.41/1.58港元，PE 12.77倍，PB 12.60倍。
  康耐特光学（2276.HK）：
• 核心逻辑：树脂眼镜片服务商，2023年销量CAGR 9.89%，归母净利润同比增长29%，高毛利定制化产品推广有望持续增长。
• 关键数据：2023年EPS 0.85港元，2024-2025E EPS分别为0.95/1.11港元，PE 31.01倍，PB 27.74倍。
  哈尔滨电气（1133.HK）：
• 核心逻辑：煤电新增订单同比增长101.6%，抽水蓄能装机量计划至2030年达1.2亿千瓦，公司作为水电主机设备提供商受益。
• 关键数据：2023年EPS 0.46港元，2024-2025E EPS分别为3.70/4.29港元，PE 9.06倍，PB 6.14倍。
  海底捞（6862.HK）：
• 核心逻辑：主品牌开店及副品牌孵化提速，内部管理精进，消费复苏后业绩弹性大。
• 关键数据：2023年EPS 0.92港元，2024-2025E EPS分别为0.88/0.97港元，PE 16.33倍，PB 17.00倍。
  恒生指数（HSI.HI）：
• 关键数据：2023年收盘26315.32点，2024年至今下跌18.39%。