春节假期海外热点回顾
1.1 货币政策：美联储按兵不动，欧央行如期降息
- 美联储在连续3次降息后暂停降息，维持利率在4.25%-4.50%，符合市场预期。
- 政策声明修改了对就业和通胀的描述，被解读为鹰派信号，但鲍威尔在记者会上解释称仅为简化语言。
- 鲍威尔表示还需等待特朗普政府的新政策细节明确，才能评估其对经济的影响，暗示降息进程未结束。
- 欧央行如期降息25个基点至2.75%，是本轮宽松周期的第五次降息。
1.2 美股科技股波动：DeepSeek与财报季
- DeepSeek的R1模型以极低的训练成本和较低的硬件配置实现与主流模型相当的性能，引发美股科技股短期剧烈波动，英伟达单日跌幅达17%。
- 市场对DeepSeek的看法存在分歧，乐观者认为降低行业准入门槛，悲观者担忧资本开支能否转化为盈利。
- 建议关注AI技术快速发展和广泛应用对IT服务/软件公司的长期利好，积极配置相关中概股。
- 春节假期内苹果、特斯拉、微软、Meta等科技巨头陆续公布财报，业绩披露后个股表现涨跌不一。
- 美股市场表现出明显的轮动迹象，价值股强劲表现部分抵消了科技股的损失。
1.3 特朗普关税政策上演“狼来了”
- 特朗普预定的对多国加征关税的日期临近，全球市场聚焦贸易政策。
- 特朗普对关税的立场反复不定，最终宣布对加拿大、墨西哥和中国加征关税，并于2月4日起生效。
- 加拿大和墨西哥通过加强边境措施达成协议，将关税推迟一个月实施。
- 中国宣布对自美国进口的部分商品加征关税，反制力度与美方基本对等。
- 未来关税政策走向存在高度不确定性，市场可能低估了对欧洲和中国的关税风险。
假期海外经济数据
- 美国第四季度实际GDP增长2.3%，低于预期，进出口为主要拖累项。
- 初请失业金人数和续请失业金人数均低于预期，显示美国就业市场仍然坚挺。
- 12月PCE物价指数同比增长2.6%，核心PCE物价指数同比增长2.8%，均符合预期。
- 1月ISM制造业PMI指数为50.9，高于预期，显示制造业活动有所改善。
假期海外市场表现
3.1 股票市场表现
- 春节假期期间，全球多数股票市场表现不佳，美股科技股明显受挫。
- 欧洲市场方面，法国CAC40下跌，德国DAX上涨，英国富时100上涨。
- 亚太市场方面，韩国综合指数和日经225下跌，港股表现一枝独秀，恒生科技指数和恒生指数上涨。
- 部分美股中概股表现不俗，腾讯、阿里巴巴均有所上涨。
3.2 债券市场表现
- 假期内债市小幅上行，2年期美国国债收益率小幅上行0.09%，5年期和10年期美国国债收益率变化不大。
3.3 汇率市场表现
- 受关税政策影响，假期内汇率市场波动剧烈，美元指数上涨1.02%，离岸人民币贬值0.92%。
3.4 大宗商品市场表现
- WTI原油和布伦特原油价格分别下跌，铜价上涨，黄金价格上涨4.33%，再创历史新高。
风险提示
