策略专题：BSD公式：红利为基，深挖成长机遇

一、海外案例：美股高股息标的筛选方法

• BSD公式旨在从当期股息水平、股息安全性和股息增长性三个维度筛选出安全且可持续增长股息的优质股票。
• 基础BSD公式关注股息支付率，并结合Quadrix总得分进行筛选。
• 高级BSD公式包含股息收益性、股利安全性、股利增长和技术指标，兼顾股利的收益性、安全性和增长潜力。
• 美股回测结果显示，采用BSD公式选股跑赢标普500和罗素2000等宽基指数。
• BSD公式隐含价值投资理念，关注清算价值、重置价值、特许经营价值和有效成长。

二、国内案例：如何BSD指标来进行选股

• A股市场股息率和股利支付率仍有提升空间，政策呵护下股息红利有望进一步释放。
• 基础BSD公式关注股息支付率，并结合ESG评分进行负向剔除。
• 基础BSD公式回测结果显示，自22Q1以来累计收益持续超越沪深300指数。
• 高级BSD公式结合股息收益性、股利安全性、股利增长和技术指标，但实战效果不及基础BSD公式。

三、A股市场语境下BSD体系再审慎

• 基础BSD公式锚定红利基本盘，同时具有成长风格的弹性，跑赢沪深300指数。
• 基础BSD公式机理分析表明，60%的股息支付率水平对应较高的ROE水平，有助于筛选出估值更具吸引力、质量更高的公司。
• 高级BSD公式筛选出的股票波动幅度相较宽基指数更大。

风险提示：历史复盘对于未来指导有限；美联储货币方向和贸易前景的不确定性；文中涉及的产品、指数和个股仅作为历史复盘，不作为投资推荐的依据。