2024年四季度美国经济表现及人民币走势观点分享

2024年四季度美国经济表现及人民币走势观点分享 202501 2024 GDP从2.1%下调0.1%至2.0%；2024失业率从4.0%上调0.4%至4.4%2024通胀从2.6%下调0.3%至2.3%；2024核心通胀从2.8%下调0.2%至2.6%2024联邦基金利率中值4.375%（2024年共降息4次，四季度还有2次25BP降息）2025年年底利率将低于3.5%(25年有4次25BP降息) 2024GDP从2.0%上调0.5%至2.5%2025GDP从2.0%上调0.1%至2.1% 2024失业率从4.4%下调0.2%至4.2%2025失业率从4.4%下调0.1%至4.3% 2024通胀从2.3%上调0.1%至2.4%2025通胀从2.1%上调0.4%至2.5% 2024核心通胀从2.6%上调0.2%至2.8%2025核心通胀从2.2%上调0.3%至2.5% 2025联邦基金利率中值3.90%（25年共降息2次25BP降息） 美国12月零售销售环比上涨0.4%，低于预期的0.6%，前值为0.7%。前两个月的零售数据有所上修，11月数据从环比增0.7%上修至0.8%，10月前值从0.5%上修至0.6%。 美国11月零售销售环比增0.7%，创9月以来新高，略高于预期的0.6%。前两个月的零售数据有所上修，10月数据从环比增0.4%上修至0.5%，9月前值从0.8%大幅上修至0.9%。 美国12月非农新增就业25.6万人，为九个月最大增幅，超出预期的16.5万人。11月前值从22.7万下修至21.2万，10月份的就业人数向上修正了7000人，达到4.3万人。；12月失业率为4.1%，低于预期和11月的4.2%。 美国11月非农新增就业22.7万人从10月的1.2万（上修至3.6万）反弹；预期22万人，11月失业率为4.2%，超出预期和上个月的4.1%； 美国12月CPI同比上涨2.9%，为去年7月以来的最高，预期值2.9%，前值2.7%；12月CPI环比增0.4%，较11月的0.3%有所上涨。12月核心CPI同比上涨3.2%，低于预期的3.3%，前值为3.3%。 美国11月CPI同比增长2.7%，符合预期，前值为2.6%；11月CPI环比增0.3%，较10月的0.2%有所上涨，为今年4月以来最高水平，同样符合预期。 CFETS93098.363.04%117101.35 •CFETS2023 BIS930104.173.04%117107.34 •SDR(Special drawing right)IMFIMFIMF SDR93093.751.28%11794.95 2024年12月，银行结汇2264亿美元，售汇2370亿美元（单月净售汇106亿美元）。2024年1-12月，银行累计结汇23233亿美元，累计售汇24336亿美元（累计净售汇1103亿美元）。 2024年11月，银行结汇2044亿美元，售汇2009亿美元（单月净结汇35亿美元）。2024年1-11月，银行累计结汇20970亿美元，累计售汇21966亿美元（累计净售汇996亿美元）。 2024年10月，银行结汇2164亿美元，售汇1982亿美元（单月净结汇182亿美元）。2024年1-10月，银行累计结汇18926亿美元，累计售汇19957亿美元（累计净售汇1031亿美元）。 某一特定外汇的期货价格和现货价格受相同的经常因素制约，两者的变动方向基本一致而且具有市场趋合性，即当期货合约临近交割期时，现货与期货的价差趋于零。因此可以买入（卖出）与现货市场数量相当但交易方向相反的期货合约，来弥补现货市场价格变动带来的实际价格风险，从而达到降低乃至对冲风险的目的。 汇率风险中性：以“保值”而非“增值”为核心目标，降低汇率波动对主营业务、企业财务的负面影响。 •（通过银行直接购汇） •锁定方式（银行远期结汇）•锁定方式（期货，期权） •背景：2024年5月16日某境内生产商从国外进口价值10,000,000美元的原料约定于1个月后付款。 •风险：美元升值（人民币贬值） •在岸人民币汇率信息如下： •2024年5月16日国家外汇管理局公布最新美元兑人民币中间价为7.1020•2024年5月16日银行公布1个月后100美元远期结售汇情况如下：买入价为716.275，卖出价为730.235，中间价为723.255 •若客户采用远期结售汇锁定买入美元成本，成交汇率即为7.30235（因银行卖出给客户），较外管局美元兑人民币中间价高2003个基点 •背景：某生产商从国外进口价值10,000,000美元的原料，约定于1个月后付款。 •风险：美元升值（人民币贬值） •离岸人民币汇率信息如下： •2024年5月16日早上10点时银行即期卖出价7.2317元人民币，银行1个月远期结售汇报价7.30235 •一个月后(6月17日)，银行即期卖出价变为7.2724元人民币 •一个月后(6月17日)，早上10点时新交所美元兑离岸人民币24年7月期货报价为7.2524 •远期结售汇：一个月后(6月17日)，银行即期卖出价变为7.2724元人民币，远期结售汇锁定汇率为7.30235 •背景：2024年7月19日某境内生产商向国外出口价值10,000,000美元的商品约定于1个月后收款。 •风险：美元贬值（人民币升值） •2024年7月19日国家外汇管理局公布最新美元兑人民币中间价为7.1315•2024年7月19日银行公布1个月后100美元远期结售汇情况如下：买入价为721.355，卖出价为734.815，中间价为728.085 •若客户采用远期结售汇锁定卖出美元收入，成交汇率即为7.21355（因银行从客户买入），较外管局美元兑人民币中间价相差820个基点 •背景：某生产商向国外出口价值10,000,000美元的商品，约定于1个月后收款。 •离岸人民币汇率信息如下： •2024年7月19日早上10点时银行即期买入价7.2558，银行1个月远期结售汇报价7.21355 •2024年7月19日早上10点时新交所美元兑离岸人民币24年9月期货报价为7.2552； •一个月后(8月19日)，银行即期买入价变为7.1371元人民币 •一个月后(8月19日)，早上10点时新交所美元兑离岸人民币24年9月期货报价为7.1250 •远期结售汇：一个月后(8月19日)，银行即期买入价变为7.1371元人民币，远期结售汇锁定汇率为7.21355 免责声明： 本公司提供的资讯来自公开的资料，本公司仅作引用，并不对这些资讯的准确性、有效性、及时性或完整性做出任何保证，及不承担任何责任。本公司提供的资讯并不构成任何建议或意见，均不能作为阁下进行投资的依据。任何人士未经本公司书面同意，不得以任何方式传送、复印或派发资讯中的内容或投入商业使用。 风险披露声明： 投资涉及各种风险，买卖期货合约的亏蚀风险可以极大。在若干情况下，阁下所蒙受的亏蚀可能会超过最初存入的保证金数额。因此，在作投资决定前，阁下应研究及理解期货合约的风险、特点和限制，并根据本身的财政状况、投资目标和风险承受能力作出评估或咨询独立专业投资顾问。如要了解风险披露的详情，请参阅本公司《客户协议书》中的《风险披露声明》。 本公司或其行政人员、董事、分析员或雇员可在报告所述之公司担任董事。另外本公司自营交易或本公司所管理的投资组合及或其行政人员、董事、分析员、雇员可能持有本报告所述投资产品，或可以委托人或代理人身份买卖此等产品。本公司可不时为本报告所提及之公司，提供投资银行或其他服务、或向其招揽投资银行或其他业务。因此投资者需留意可能出现的利益冲突。