2024年欧洲私募股权市场呈现复苏态势，交易活动和募资均表现强劲，但结构性问题依然存在。
交易活动：
- 整体复苏： 交易价值同比增长35.4%，交易数量同比增长18.2%，为2021年和2022年以来第三好的一年。交易活动从2023年的低迷水平中恢复，主要受美国投资者参与度回升、私有化交易繁荣、小市场（如意大利）交易活动增加、人工智能与机器学习成为主要领域以及中期货币政策转变改善宏观经济指标等因素推动。
- 私有化交易活跃： 2024年成为欧洲私有化交易最强劲的一年之一，共有52起私有化交易产生580亿欧元的交易价值，占全部私募股权投资交易价值的10.9%。美国投资者参与度显著增加，几乎每五笔交易中就有一笔涉及美国投资者。
- 杠杆收购复苏： 杠杆收购（LBOs）交易价值同比增长36.4%，占总体私募股权交易价值的60.4%。中位数交易规模同比增加50%，达到3000万欧元的历史记录。
- 区域差异： 意大利和德国成为并购活动的热点地区，占欧洲私募股权交易价值的约四分之一。北欧地区创下了募资记录，而法国及比利时、荷兰三国（Benelux）则经历了十年来最差的表现。
退出活动：
- 赞助商收购占比提升： 2024年有51.1%的退出案例涉及赞助商收购，而过去十年的平均值为40.7%。退出活动全年高于前两年，部分原因在于第四季度表现强劲。
- 退出数量恢复至2021年水平： 由于年末表现强劲，估计退出数量已恢复到2021年的水平，表明积压的退出需求开始释放。
- 区域差异： 南方欧洲，尤其是意大利，在退出价值方面创下记录，而英国在退出价值方面则显得较为冷淡。
- 行业差异： 信息技术(IT) 部门退出数量与前几年成比例增长，医疗健康行业则遭受重创。
募资活动：
- 大型基金主导： 2024年是募资表现最强劲的一年之一，但大部分资本被有成熟管理记录的经验管理者筹集，通常是大型收购基金（megafunds）。
- 中市场募资困境： 新基金上市数量达到十年来的最低点，缺乏经验的管理和首次管理者面临的募资条件更加艰难。中市场资本在过去三年中连续下降，筹资时间变得更长，资金到位率也更低。
- 区域差异： 北欧地区募资活动创下记录，而法国及比利时、荷兰三国（Benelux）则经历了十年来最糟糕的一年。
研究结论：
- 欧洲私募股权市场正在复苏，但结构性问题依然存在，如中市场募资困境和投资/退出比例仍然较高。
- 随着宏观经济环境的改善和上半年政治动荡的平息，预计2025年交易活动将保持乐观。
- 私人市场将进一步去精英化，大型企业将采取更多行动。
- GP主导的二级市场将继续增长，成为退出流动性来源的重要渠道。
