核心观点与关键数据
- 两家公司业绩表现强劲：龙盛科技和豪能股份的业绩预告均显示显著增速，龙盛科技2020年业绩同比增长超过50%，达到2.1至2.3亿元，Q4单季增长超40%。豪能股份业绩增长70%，Q4单季表现亮眼。
- 新兴市场布局：两家公司均在新兴市场有良好布局。龙盛科技与赛克斯成立合资公司蒙盛茂，专注于电机半总成，预计2025年量产，价值量大幅提升。豪能股份设立全新技术研究院，聚焦人形机器人和低空飞行技术。
- 赛克斯订单认可公司能力：龙盛科技获得赛克斯业务定点，合资公司成立仅两三个月即获订单，产品价值量从500至800元提升至近2000元，体现公司技术及生产能力进步。
- 业绩波动原因分析：过去两年业绩波动主要归因于原材料价格波动（如硅钢片价格上涨）和产能扩张后的折旧摊销费用高企。随着原材料价格稳定和产能效应释放，业绩趋于稳定增长。
业务发展与增长策略
- 同步性业务与爬坡业务：龙盛科技业务增长来自同步性业务（每年稳定增长十多亿）和爬坡业务（抓住自主和新势力品牌机遇，进入新市场）。豪能股份在传统领域和机器人市场表现优异，成为全球领先供应商。
- 人形机器人领域技术分析：对话深入探讨人形机器人执行机构技术，包括直线执行机构和旋转执行机构的斜坡RB、行径及行星减速器三种技术路线。行星减速器因价格优势、适用范围广及加工精度要求，被看好为未来主流方案。
- 电机与减速器技术升级：同轴减速器市场占比有望提升，客户反馈和潜在订单显示发展潜力。技术进步和车辆升级推动行业增长，行星减速器在基建和人形机器人领域应用前景广阔。
未来展望与投资建议
- 龙盛科技未来规划：公司预计2025年开始逐步量产，2026年进入大规模生产阶段。在机器人领域布局深厚，未来发展空间广阔。2024年业绩预期50%以上增长，2025年超30%，估值合理。
- 豪能股份发展潜力：城市演出性业务及新零售领域应用前景强劲，经营周期和新业务开拓进展良好，未来增长潜力巨大。
- 整体评价：两家公司业绩出色，增速显著，估值合理。龙盛科技因汽车动力总成定点和机器人业务拓展，未来增长空间广阔；豪能股份则受益于新兴市场应用前景。两家公司均具备良好经营周期和快速增长势头，后续发展潜力较大。
