春节前后（01.27-02.03）美豆期价涨跌互现，主要交易关税担忧和南美天气。春节期间没有美豆大额出口订单报告。从周K线角度，2月3日美豆主力03月合约收盘1056.5美分/蒲，较1月24日收盘价1064美分/蒲微跌0.7%。节前（01.27），国内连豆粕期价偏弱震荡、豆一期价窄幅震荡。豆粕盘面主要交易美豆走弱、阿根廷下调关税影响。盘面大幅减仓，规避长假风险。节前1月27日，豆粕主力m2505合约跌幅0.81%，豆一主力a2505合约涨幅0.05%。
春节期间（01.27-02.03），国际大豆市场主要基本面情况：
- 美豆净销售周环比下降、低于预期，影响偏空。据USDA出口销售报告，1月23日当周，装船方面，2024/25年度美豆出口装船约74万吨，周环比降幅约29%；2024/25年度美豆累计出口装船约3300万吨，同比增幅约21%。美豆对中国装船约15万吨，累计对中国装船约1777万吨（去年同期约1673万吨）。销售方面，美豆当前年度（2024/25年度）周度净销售约44万吨（前一周约149万吨）；下一市场年度（2025/26年度）周度净销售0.45万吨（前一周0.09万吨），两者合计约44.45万吨（前一周约149万吨），低于预期（45～180万吨）。美豆对中国当前作物年度（2024/25年度）周度净销售约15万吨（前一周约89万吨），美豆对中国下一作物年度（2025/26年度）周度净销售0（前一周0）。
- 巴西大豆FOB升贴水分化：2月升贴水周环比略降、3～6月上升。据路透数据，截至1月30日，2025年2月巴西大豆FOB升贴水-15美分/蒲，略低于1月24日报价-10美分/蒲；1月30日的2025年3月巴西大豆FOB升贴水-26美分/蒲，略高于1月24日报价-30美分/蒲；1月30日的2025年4月巴西大豆FOB升贴水5美分/蒲，高于1月24日报价-30.5美分/蒲。2025年5～6月巴西大豆FOB升贴水也有所上升。美豆方面，1月31日当周，2025年2～5月美豆FOB升贴水下降。
- 巴西大豆收获进度偏慢。据新闻讯，咨询机构AgRural称，截至1月30日当周，巴西2024/25年度大豆收获进度为9%，一周前为3.9%，而去年同期为16%。上周马托格罗索州天气放晴，结束了1月中旬前持续不断的降雨，这有利于上周收获工作加快。帕拉纳州收获进度继续领先其他州。在帕拉纳和南马托格罗索州南部，一些干旱地区也迎来了非常受欢迎的降雨。上周南里奥格兰德州也出现了有益降雨。2月份该州需要更多降雨，以便南里奥格兰德州大豆单产不会出现更严重的损失。
- 阿根廷大豆优良率继续下降，影响偏多。据新闻资讯，截至1月31日当周，阿根廷大豆优良率20%，一周前22%，去年同期36%。
- 南美主产区天气预报：巴西和阿根廷降水略微偏少，巴西南部州2025年02月04日气温偏高，影响中性为主。据2月3日天气预报，未来两周（2月4日～2月27日），巴西大豆产区“巴拉那州”降水基本正常，“马托格罗索州、南里奥格兰德州、戈亚斯州、南马托格罗索州”降水略微偏少，南里奥格兰德州气温偏高。阿根廷产区2月3日～10日降水较少、气温偏高，2月12日～13日降水增加（降水量8～10mm，不同产区有所差异）、气温下降。此外，布宜诺斯艾利斯在2月5日有中雨预报（降水量10mm），改善降水情况。
春节之后（02.05-02.07），预计连豆粕和豆一期价偏强震荡。春节期间，外盘美豆期价涨跌互现、重心小幅下移，主要交易关税担忧和南美天气。南美天气方面，阿根廷产区偏干，巴西南部气温偏高、收获偏慢，影响略微偏多。关税担忧方面，2月1日美国对中国商品加征10%关税、对进口自墨西哥、加拿大商品加征25%关税（对加拿大能源产品加税幅度为10%），对美豆影响偏空。但是2月3日美国暂缓对墨西哥和加拿大征税（暂停一个月），美豆再度上涨。我国应对方面，商务部和外交部均表示：将采取必要反制措施，坚定维护自身正当权益。若国内对美豆进口采取反制措施，预计大豆进口成本可能略有抬升、偏多豆一和豆粕。此外，中美贸易事件仍有变化。如：我国商务部发言人也表示：中方敦促美方纠正错误做法，与中方相向而行，在平等互利、相互尊重基础上，直面问题，坦诚对话，加强合作，管控分歧。后期若中美双方磋商、关税暂缓等，则利空豆粕。所以在中美贸易事件不确定背景下，预计短线利多豆粕和豆一、同时也有宽幅震荡行情，注意规避贸易事件风险。
