市场走势分析
- 日线级别调整大概率已进入尾声：节前大盘横盘震荡，上证指数6个交易日收涨0.27%。除科创50外，其他规模指数均形成日线级别下跌，23个行业处于日线级别下跌中。上证50的日线级别下跌已完成7浪结构并出现级别错位，预示回调临近尾声。投资者需关注是否创出新低以判断低点位置。中期来看，上证指数、上证50等主要指数确认周线级别上涨，且日线上仅走完1浪结构，中期牛市刚开始，20个行业处于周线级别上涨中，普涨格局明显。因此，当前调整属于牛市中的2浪回调，第二类买点或将出现，投资者应逐步加大逆势布局力度。
- 创业板处于日线级别下跌中：创业板指6个交易日收跌0.17%，处于周线级别上涨中且日线上仅走完1浪结构，中期牛市刚开始。当前日线下跌走完了3浪结构，结束概率41%。
市场行业分析
- 中期看多轻工、纺服、传媒、机械、建筑、电力设备及新能源、房地产、计算机、非银、建材、医药、钢铁，看空石油石化、煤炭：近期多行业由熊转牛，确认周线级别上涨且仅走完1浪结构，如轻工、纺服、传媒等。非银金融强势迎来周线级别上涨。银行、家电等红利板块短期上涨概率高但中期不确定性加大，已调出中期看多行列。石油石化、煤炭确认周线级别下跌，纳入看空行列。医药、钢铁、建材周线级别下跌已走完9-11浪，临近尾声，纳入看多行列。
- 23个行业处于日线级别下跌中：短期配置上，石油石化日线级别下跌已完成9浪，有望反弹；传媒、钢铁、轻工、消费者服务等日线下跌仅走完1浪，短期内难结束。
市场景气与情绪观察
- A股景气指数观察：截至2025年1月27日，A股景气指数为21.06，较2023年底上升15.64，近期上升幅度明显，显现右侧上行趋势。
- A股情绪指数观察：当前市场波动率下行，见底信号指向看多；成交额下行，见顶信号指向看空，综合信号为看多。
情绪指标择时和主题投资机会
- 人工智能概念股机会：近期概念热度异动较高，驱动事件为深圳市宝安区政府举办AI创新成果发布会。
- 中证500增强组合：节前收益率0.44%，跑赢基准0.41%。2020年至今相对超额收益42.85%，最大回撤-4.99%。
- 沪深300增强组合：节前收益率0.78%，跑赢基准0.65%。2020年至今相对超额收益21.20%，最大回撤-5.86%。
市场风格分析
- 风格因子表现：流动性因子与Beta、动量、残差波动率呈正相关性；价值与残差波动率、流动性呈负相关性。节前计算机、传媒、钢铁等行业因子跑出较高超额收益，国防军工、食品饮料等行业因子回撤较多。市值因子超额收益较高，残差波动率呈负向超额收益。近期高动量、高成长股表现优异，残差波动率、杠杆、非线性市值等因子表现不佳。
- 市场主要指数收益风格归因：创业板指、中证500、Wind全A在Beta因子上暴露较大，风格因子表现不错；上证综指、上证50在Beta因子上暴露较小，风格因子表现不佳。
风险提示
量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。
