股指期货早报：春节前震荡整固未改

2025年1月24日 股指期货早报2025.1.24 报告摘要： 创元研究 海外方面，美总统特朗普要求美联储立即降息。同时在瑞士达沃斯世界经济论坛上向全球精英发表视频演讲，承诺向沙特阿拉伯施压以降低油价。从市场走势来看，美元指数震荡后收跌，美债收益率长端上涨，短端回落，黄金大幅波动后收跌，美三大股指均收涨。美联储下周将公布利率决议，关注外围市场波动。 国内盘面上看，周四大盘高开震荡上涨0.51%，深成指下跌0.49%，创业板指下跌0.37%，市场呈现冲高回落的走势。早盘国新办的新闻发布会的利好提振市场风险偏好，长期资金入市利于A股中长期走势，并且此消息相比924的利好更为实质。但昨日A股仅在利好下持续30分钟就回落，沪指因有银行板块的支撑红盘，其余指数收绿盘，这反应出市场对利好心态的转变。板块上看，银行、非银金融、房地产、社会服务涨幅居前，电子、通信、军工、有色跌幅居前，全市场2330只个股上涨，2792只个股下跌。 股指研究员：刘钇含邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 整体来看，目前外围特朗普政策预期对市场形成扰动，制约市场风险偏好。国内A股昨日虽然下跌，但中长期资金入市中长期支撑A股，管理层维稳活跃资本市场导向明确，A股政策底明显，对后续走势有支撑。短期来看，A股未改变震荡整固形态，离春节假期只剩下两个交易日，观点不变，在3200-3300区间内滚动操作。 一、行情观点 1.1海外隔夜 美总统特朗普要求美联储立即降息。同时在瑞士达沃斯世界经济论坛上向全球精英发表视频演讲，承诺向沙特阿拉伯施压以降低油价。从市场走势来看，美元指数震荡后收跌，美债收益率长端上涨，短端回落，黄金大幅波动后收跌，美三大股指均收涨。美联储下周将公布利率决议，关注外围市场波动。 1.2国内行情回顾 周四大盘高开震荡上涨0.51%，深成指下跌0.49%，创业板指下跌0.37%，市场呈现冲高回落的走势。早盘国新办的新闻发布会的利好提振市场风险偏好，长期资金入市利于A股中长期走势，并且此消息相比924的利好更为实质。但昨日A股仅在利好下持续30分钟就回落，沪指因有银行板块的支撑红盘，其余指数收绿盘，这反应出市场对利好心态的转变。板块上看，银行、非银金融、房地产、社会服务涨幅居前，电子、通信、军工、有色跌幅居前，全市场2330只个股上涨，2792只个股下跌。 1.3重要资讯 1．美国总统特朗普：将要求美联储立即降息，呼吁全世界效仿，考虑与鲍威尔就利率问题进行沟通；将要求沙特和欧佩克降低油价，要求沙特对美投资1万亿美元；抨击欧盟针对美国大型科技公司；普京赞同大幅削减核武，希望看到无核化；美国需要双倍于目前的能源供应以达到期待的AI规模。 2.特朗普签署行政令：公布肯尼迪遇刺案等相关机密文件、评估创建国家数字资产储备，禁止中央银行数字货币（CBDC）。 3.美国至1月18日当周初请失业金人数录得22.3万人，小幅高于市场预期的22万人，也高于前值的21.7万人。 4.财政部副部长廖岷在国新办新闻发布会上表示，修订国有商业保险公司长周期考核制度，我国国有大型商业保险公司加大资本市场投资力度仍有一定空间，正在研究全国社保基金长周期考核体系。 5.证监会主席吴清1月23日在国新办发布会上表示，未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%，中长期资金明确全面实施长周期考核，打通中长期资金入市的卡点堵点，2025年第二批保险资金长期股票投资试点规模将不低于1000亿元；支持更多标杆企业登陆资本市场，不断丰富适合中长期投资的产品和工具供给，快准狠打击资本市场各类违法违规行为。 6.金融监管总局副局长肖远企1月23日在国新办发布会上表示，鼓励保险资金稳步提升股市投资比例，商业银行房地产项目白名单贷款金额已达5.6万亿元。 7.央行党委委员邹澜23日在国新办新闻发布会上表示，央行将提升政策工具使用的便利性，适时推动工具扩面增量，机构可根据需要随时获得足够的中长期资金增加投资。 1.4今日策略 目前外围特朗普政策预期对市场形成扰动，制约市场风险偏好。国内A股昨日虽然下跌，但中长期资金入市中长期支撑A股，管理层维稳活跃资本市场导向明确，A股政策底明显，对后续走势有支撑。短期来看，A股未改变震荡整固形态，离春节假期只剩下两个交易日，观点不变，在3200-3300区间内滚动操作。 二、期货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 三、现货市场跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 四、流动性跟踪 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 何燚，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注宏观和贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响。（从业资格号：F03110267） 崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197）创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，期货日报“最佳工业品分析师”，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃上下游分析和基本面逻辑判断，获期货日报“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。荣获郑商所“石油化工类高级分析师”、期货日报“最佳工业品分析师”。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 杨依纯，四年以上商品研究经验，深耕硅铁锰硅、涉猎工业硅，并致力于开拓氯碱产业链中的烧碱分析，注重基本面研究。（从业资格号：F3066708） 母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，期货日报最佳农副产品分析师，有10年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803；投资咨询证号：Z0021372） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 张英鸿，复旦大学金融专业硕士，专注原木和纸浆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号： F03138748） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。