长假前新股交投情绪有所反复，本周可能将逐渐开启方向选择

策略类●证券研究报告 新股专题 长假前新股交投情绪有所反复，本周可能将逐渐开启方向选择 投资要点 分析师李蕙SAC执业证书编号：S0910519100001lihui1@huajinsc.cn 新股周观点：节前新股二级交投情绪出现降温反复，或为长假前不确定性事件担忧所致。而长假期间，市场或喜闻乐见的各项重大产业事件爆发，或持续担忧的美关税加征政策如期落地；我们倾向于认为，短期在多空强势博弈之后，可能将逐渐开启方向选择，不排除新股次新板块交投情绪或将逐渐升温，标的热度也将逐渐扩散。但暂时，有事件催化的人气主题产业链或仍是市场关注的重点，建议灵活适度。 相关报告 新股整体交投情绪或有稳定迹象，不排除将进 入 布 局 观 察 窗 口-华 金 证 券 新 股 周 报2025.1.19 （1）节前六个交易日，新股板块二级交投意愿有所降温；假设以2024年以来上市的新股次新板块比较来看，节前六个交易日平均区间涨幅约-2.5%，实现正收益占比约21.6%。 二级交投情绪略有改善，但分歧可能依然剧烈-华金证券新股周报2025.1.12 连续剧烈博弈之后风险偏好选择向下，休整期 或已 经 事实 性 开启-华 金证 券 新股 周 报2025.1.5 （2）市场或喜闻乐见、或持续担忧的各项政策事件在春节长假期间落地发酵之后，本周经过多空强势博弈、可能将逐渐开启方向选择；尤其是在节前，上一轮休整周期预计已经结束，新股周期指标体系在1月中上旬触及冰点之后正重新回归平稳、并站在新一轮周期的起点，变盘或将是大概率。 新股二级交投持续呈现显著的分歧，当前或正处于关键方向选择窗口-华金证券新股周报2024.12.30 （3）短期来看，假设稍微拉长一些时间，我们推测可能新股板块活跃预期将逐渐强化，新股次新标的整体性、或轮动性活跃可期，而当前可能进入较好的观察布局窗口；而仅就近期较短交易日，则可能在方向未有明朗前，多空或还将呈现激烈博弈，其中假期有事件催化且人气持续较高的AI、机器人、传媒等为首的主题产业链结构性活跃或将暂居主导；建议灵活适度，密切观察，循着稀缺性和估值性价比优选具体标的或为宜。 外力依旧是板块结构性活跃的重要驱动力，或需警惕两级分化加剧-华金证券新股周报2024.12.22 （4）本周即将上市的新股可能有：宏海科技等。 近两周新股表现： （1）新股发行表现：近两周暂无新股网上申购。 （2）近两周上市新股表现：假设将沪深新股首周收益表现拆解为打新收益和二级市场开板后的上涨收益，1）首先，打新收益来看，近两周沪深新股首日平均涨幅较此前交易周基本持平，新股首日交投情绪保持相对稳定。但具体来看，绝对发行价相对较低的新股首日涨幅表现依然更为突出，近两周首日涨幅超过300%的两只新股，富岭股份和超研股份，绝对发行价均低于10元；而发行市值相对较高的兴福电子，上市首日表现则相对受制，首日涨幅不足150%；2）其次，从二级市场投资收益来看，近两周上市的即期新股平均收益为-15.3%；可能来说，首日定价相对充分的即期新股，上市短暂交易日、如无明显外部事件带来的风险偏好抬升催化，整体预计相对承压；相比较而言，首日涨幅超过300%的富岭股份和超研股份，上市首周表现或更为弱势。 （3）2024年至今上市新股表现：从24年上市新股节前六个交易日涨跌来看，沪深新股平均涨幅为-2.5%，其中约有21.6%的新股出现上涨；北证新股平均涨幅为-3.8%，其中约有8.3%的新股出现上涨。涨幅居前的大多集中于交投活跃度相对较高的AI、算力、机器人等相关人气产业链新股次新标的；跌幅居前的则主要集中于首日曾有较为充分表现的即期新股，及前段时间表现相对活跃的自主可控等相关新 股次新标的。 本周申购/询价： （1）本周共有1只新股完成申购待上市；其中1只为北证。当前，新股首日再定价依然较为充分，在市场风险偏好尚未大幅上移之前，即期新股短暂交易日波动风险或仍需适度警惕。 （2）本周暂无新股将开启申购。（3）本周暂无新股将开启询价。 本周股票池（暂仅含沪深新股，股票池详见正文）： （1）本期暂无调入。 （2）伴随小长假期间多个市场关注的重大事件落地，预期在多空强势博弈之后，市场或将开启方向选择，建议灵活观察、择机布局；建议暂时或可循人气产业链，优选稀缺性和估值性价比相对较好的新股次新标的。具体标的上，建议适当关注包括苏州天脉、托普云农、拉普拉斯、六九一二、佳驰科技等。 （3）以中期投资来看，我们建议关注鼎泰高科、致尚科技、纳睿雷达、骏鼎达等个股的可能投资机会。 风险提示：新股历史波动规律可能发生变化、数据统计可能存在偏差、系统性风险冲击、市场情绪急剧变化、上市公司业绩风险等。 内容目录 一、新股观点：长假前新股交投情绪有所反复，本周可能将逐渐开启方向选择.................................................4二、近两周新股表现...........................................................................................................................................5（一）新股发行表现：节前招股及申购等新股活动出现短暂暂停................................................................6（二）新股上市表现：首日情绪继续保持稳定，二级交投热情暂有所反复.................................................61、近两周上市新股表现........................................................................................................................62、2024年以来上市新股表现...............................................................................................................7三、本周即将申购/询价/上市新股......................................................................................................................8四、建议关注沪深新股一览................................................................................................................................9五、风险提示....................................................................................................................................................12 图表目录 图1：科创板首发市盈率变化..............................................................................................................................4图2：创业板首发市盈率变化..............................................................................................................................4图3：科创创业注册制新股开板市盈率历史变化（2019年7月至今）...............................................................5图4：科创创业注册制新股首日涨跌幅变化........................................................................................................5 表1：近两周网上申购一览.................................................................................................................................6表2：近两周网下询价一览.................................................................................................................................6表3：近两周上市新股首日及首周表现(含沪深北)..............................................................................................6表4：近两周涨跌幅排名前10位、排名末10位的2024年至今上市沪深新股..................................................7表5：近两周涨跌幅排名前10位、排名末10位的2024年至今上市北证新股..................................................7表6：本周即将申购/询价/上市的沪深新股一览（公布日期截止到2025年2月3日）......................................8表7：本周即将上市的新股业绩指标一览（含公布上市或已经完成网上申购的个股）.......................................8表8：本周即将申购/询价新股业绩指标一览.......................................................................................................9表9：建议关注的近端股票（2024年4月以来上市新股板块）...........................................................................9表10：建议关注的次新股票（2022年至2024年3月上市的次新板块）..........................................................10 一、新股观点：长假前新股交投情绪有所反复，本周可能将逐渐开启方向选择 假设以2024年以来上市的新股次新板块比较来看，节前六个交易日区间平均涨幅约-2.5%、较此前交易周平均周涨幅2.6%出现下降，节前六个交易日新股次新板块区间实现正收益占比约21.6%、较此前交易周正收益占比80.7%降幅明显；可能临近春节长假期，此前呈现逐周回暖趋势的新股二级交投情绪出现了短暂波动，情绪有所反复。而站在当下回顾，春节长假期可能颇为热闹，备受关注的重大事件频发；产业方面有国产AI大模型DeepSeek引爆假期热搜、宇树人行机器人蛇年春晚扭秧歌、春节档电影创多项票房记录等，全球贸易政策方面则有美对加拿大、墨西哥、中国等加征关税落地。我们倾向于认为，在市场或喜闻乐见、或持续担忧的各项政策事件落地发酵之后，本周经过多