第四季度业绩稳健 ； 25 财年进一步加大人工智能投资

Meta公布2024年第四季度财务结果，总收入同比增长21%至484亿美元，超出预期；净利润同比增长49%至208亿美元。2024财年总收入/净利润同比增长22%/59%，分别达到1645亿美元和624亿美元。管理层预计2025年第一季度总收入将同比增长8%-15%，达到395亿至418亿美元，并计划增加投资推动全年收入增长。目标价上调至835美元，基于2025财年市盈率32倍，因对AI推动的长期增长举措更乐观，维持买入评级。

在AI领域：Meta AI的月活跃用户在2024年第四季度环比增长约40%，达到超过7亿；推出更多更新以提供个性化AI体验；与Nvidia合作推出机器学习系统Andromeda，推动测试广告质量提高8%；Advantage+购物活动年度收入同比增长70%，超过400万广告商使用Meta的生成式AI广告创意工具。

FY25将进一步加大AI投资，预计总费用同比增长20-25%，至1140-1190亿美元，可能导致营业利润率下降约3个百分点。管理层将通过延长服务器使用寿命、加快MTIA硅应用等措施提高效率。

核心广告业务实现稳健增长，2024年第四季度应用程序家族广告收入同比增长21%，在线商业垂直领域是主要贡献者；每千次广告展示次数和平均每次广告价格分别同比增长6%和14%。Reels和Threads持续增长，Instagram视频观看时间同比增长超过10%，Threads月活跃用户超过3.2亿，并开始测试广告。

估值方面，基于2025年预期市盈率32倍，将Meta每股估值为83.50美元。目标市盈率倍数高于行业平均水平，反映了Meta的领导地位和长期盈利增长能力。