本文研究了全球信贷周期下,企业通过发行和再融资决策进行主动债务管理的决定因素。研究发现,企业平均会提前偿还其大部分债务工具,债券和固定利率贷款的提前偿还都出于延长到期时间和降低利息成本的目的。然而,这些收益对新兴市场经济的发行人来说似乎较小。全球信贷条件紧张会降低提前偿还债务的能力,并降低债务再融资在降低利息成本和减少再融资风险方面的有效性。研究结果表明,全球信贷周期对企业债务结构的影响可以追溯到工具层面提前偿还激励在信贷周期中的变化。