2024年12月工业企业利润数据点评：工业经济效益持续恢复

主要内容总结

1. 工业企业利润情况：

   • 2024年全年工业企业利润总额为74310.5亿元，同比下降3.3%，但增速较1-11月份回升1.4个百分点。
   • 12月单月工业企业利润同比增长11.0%，增速较11月份回升18.3个百分点。
   • 四季度工业企业利润稳步恢复，降幅较三季度大幅收窄12.7个百分点。

2. 量、价、利润率分析：

   • 量：12月工业增加值同比增长6.2%，强于11月的5.4%。
   • 价：12月PPI同比-2.3%，强于11月的-2.5%，降幅进一步收窄。
   • 利润率：1-12月营收利润率累计值为5.39%，较1-11月回落0.01个百分点，同比下降0.37个百分点。12月单月利润率5.34%，在低基数下正增长。

3. 利润结构与格局：

   • 采矿业、原材料工业、装备制造业、消费品制造业和公用事业的利润增速均有所回升。
   • 中间品制造业和装备制造业的利润份额边际抬升，而采矿业、原材料工业、消费品制造业和公用事业的利润份额边际回落。

4. 库存周期：

   • 实际库存增速连续3个月回落，表明较强生产、较弱需求导致补库波折。
   • 中央经济工作会议“各项工作能早则早、抓紧抓实”的指引下，预计财政前置发力将带动工业旺季形成，支持库存周期恢复上行。

5. 微观杠杆率：

   • 工业企业负债增速自去年12月以来连续2个月超过资产和所有者权益增速，加杠杆意愿有望逐步修复。
   • 12月工业企业资产负债率为57.5%，同比增长0.16个百分点，表明企业加杠杆意愿逐步增强。

关键数据

• 2024年工业企业利润总额：74310.5亿元，同比下降3.3%
• 12月单月工业企业利润同比增长：11.0%
• 12月工业增加值同比增长：6.2%
• 12月PPI同比：-2.3%
• 1-12月营收利润率累计值：5.39%
• 12月单月利润率：5.34%

以上为研报的主要内容和关键数据总结。