绿色债券周度数据跟踪

固收点评20250125 证券研究报告·固定收益·固收点评 绿色债券周度数据跟踪 （20250120-20250124） 观点 一级市场发行情况： 本周（20250120-20250124）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券11只，合计发行规模约79.74亿元，较上周减少4.68亿元。发行年限多为5年；发行人性质为国有企业、外资企业；主体评级多为AAA级；发行人地域为天津市、江苏省、湖北省、广东省等；发行债券种类为中期票据、交易商协会ABN、企业ABS。 二级市场成交情况： 本周（20250120-20250124）绿色债券周成交额合计486亿元，较上周增 加39亿元。分债券种类来看，成交量前三为非金公司信用债、金融机 构债和利率债，分别为255亿元、127亿元和91亿元；分发行期限来看，3Y以下绿色债券成交量最高，占比约73.09%，市场热度持续；分发行主体行业来看，成交量前三的行业为金融、公用事业、有色金属，分别为176亿元、101亿元和21亿元；分发行主体地域来看，成交量前 三为北京市、湖北省和广东省，分别为166亿元、49亿元和40亿元。 估值偏离度前三十位个券情况： 本周（20250120-20250124）绿色债券周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交幅度大于溢价成交，折价成交的比例小于溢价成交。 折价个券方面，折价率前三的个券为22万科GN003（-22.2869%）、22万科GN001（-7.3800%）、24广能G1（-0.7325%），其余折价率均在-0.70%以内。主体行业以房地产和公用事业为主，中债隐含评级以AA评级为主，地域分布以广东省和北京市居多。 溢价个券方面，溢价率前二的个券为24武进绿建PPN001（0.8925%）、25苏国信GN001（0.7896%），其余溢价率均在0.75%以内。主体行业以公用事业和建筑为主，中债隐含评级以AAA+评级为主，地域分布以江苏省和广东省居多。 风险提示：Choice信息更新延迟；数据披露不全。 2025年01月25日 证券分析师李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 证券分析师徐津晶 执业证书：S0600523110001 xujj@dwzq.com.cn 相关研究 《城投挖系列（十三）之强链赋能，豫州展翼：河南省城投债现状4个知多少》 2025-01-21 《大道至简，四维度看产业债行业机会》 2025-01-20 固收点评 表1：本周新发行绿色债券信息一览 债券简称 实际发行规模（亿元） 发行期限 （年） 主体评 级 发行人性质 发行人行 业(一级) 发行人行 业(二级) 发行人 省份 债券类型 G光大环境1 优 6.30 1.58 —— 外资企业-中外合资企 业 公用事业 环保 广东省 企业ABS G光大环境1 次 0.23 1.58 —— 外资企业-中外合资企 业 公用事业 环保 广东省 企业ABS 25南电 GN001 10.00 4.66 A+ 国有企业-中央国有企 业 公用事业 电力 广东省 中期票据 25武汉交通ABN001次(碳中和债) 0.01 9.98 —— 国有企业-地方国有企 业 —— —— 湖北省 交易商协会ABN 25武汉交通 ABN001优先 (碳中和债) 6.00 2.98 —— 国有企业-地方国有企 业 —— —— 湖北省 交易商协会ABN 25苏州高新GN001 4.20 3.00 AAA 国有企业-地方国有企 业 房地产 —— 江苏省 中期票据 25平安租赁MTN001(绿色) 5.00 2.00 AAA 国有企业-地方国有企 业 金融 非银行金融 上海市 中期票据 25中燃气GN001(两新) 5.00 7.00 AAA 其他内地企业-其他企 业 公用事业 燃气 境外 中期票据 25金开新能GN001(碳中和债) 5.00 5.00 AA+ 国有企业-地方国有企 业 公用事业 电力 天津市 中期票据 25苏国信GN001 10.00 5.00 AAA 国有企 业-地方 公用事业 电力 江苏省 中期票据 3/9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 固收点评 数据来源：Choice，东吴证券研究所 图1：绿色债券历史发行与偿还 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 数据来源：Wind，东吴证券研究所 25南京地铁 GN001 28.00 5.00 AAA 国有企业-地方国有企 业 国有企 业 交运设备 其他交运设备 江苏省 中期票据 2023-07-03 2023-07-17 2023-07-31 2023-08-14 2023-08-28 2023-09-11 2023-09-25 2023-10-09 2023-10-23 2023-11-06 总发行量(亿元) 2023-11-20 2023-12-04 2023-12-18 2024-01-01 2024-01-15 2024-01-29 2024-02-12 2024-02-26 总偿还量(亿元) 2024-03-11 2024-03-25 2024-04-08 2024-04-22 2024-05-06 2024-05-20 2024-06-03 2024-06-17 2024-07-01 净融资额(亿元) 2024-07-15 2024-07-29 2024-08-12 2024-08-26 2024-09-09 2024-09-23 2024-10-14 2024-10-28 2024-11-11 2024-11-25 2024-12-09 2024-12-23 2025-01-06 2025-01-20 表2：本周绿色债券分券种/期限成交情况（单位：亿元） 债券种类/期限 0-3Y 3-7Y 7-15Y 15-30Y 合计 非金公司信用债 180 70 5 - 255 利率债 51 28 8 4 91 资产支持证券 4 2 1 7 13 金融机构债 120 7 - - 127 熊猫债 - - - - - 合计 356 107 13 11 486 数据来源：Choice,东吴证券研究所 图2：本周绿色债券分行业成交概况（单位：亿元） 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 - 101 2121 18 17 8 5 4 3 2 1 11 176 4/9 东吴证券研究所 东吴证券研究所 数据来源：Choice,东吴证券研究所 图3：本周绿色债券分地域成交概况（单位：亿元） 数据来源：Choice,东吴证券研究所 5/9 表3：估值偏离度（折价）前二十二个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价 （元） 估值偏离（%） 发行总额（亿元） 剩余期限 （年） 中债隐含评级 主体行业 省份 22万科GN003 57.70 74.24 -22.2869 20.0 0.66 AA+ 房地产 广东省 22万科GN001 68.87 74.35 -7.3800 30.0 0.49 AA+ 房地产 广东省 24广能G1 101.33 102.08 -0.7325 3.0 2.26 AA —— 广西壮族自治区 25西湖城投绿色债01 100.01 100.24 -0.2245 10.0 6.99 AA+ —— 浙江省 24三峡 GN008(碳中和债) 100.09 100.28 -0.1887 20.0 9.92 AAA+ 公用事业 湖北省 25中燃气GN001(两新) 100.00 100.10 -0.0967 5.0 6.99 AAA- —— 境外 24江西银行绿色 债 99.65 99.73 -0.0872 60.0 2.92 AA+ 金融 江西省 25中海油租 SCP001(绿色) 99.72 99.80 -0.0807 10.0 0.67 AA —— 天津市 粤风1优 100.34 100.40 -0.0638 8.9 17.86 AA+ 综合 北京市 24重庆轨交 GN002(碳中和债) 102.68 102.72 -0.0352 10.0 4.12 AA+ 交运设备 重庆市 24风电G1 100.45 100.48 -0.0313 5.0 2.49 AAA- 公用事业 北京市 G18武铁2 40.70 40.71 -0.0275 21.3 0.57 AAA 房地产 湖北省 G20宁铁1 100.23 100.25 -0.0203 30.0 0.24 AAA 交运设备 江苏省 22阿克苏债02 104.75 104.76 -0.0151 7.0 7.14 AA(2) 房地产 新疆维吾尔自治区 24蓉城轨交 MTN003(碳中和债) 101.68 101.70 -0.0120 10.0 4.59 AAA 交通运输 四川省 24南京地铁 GN006(碳中和债) 100.61 100.62 -0.0090 10.0 2.63 AAA 交运设备 江苏省 G21长电1 102.57 102.58 -0.0083 15.0 1.40 AAA 公用事业 北京市 20天津36 115.09 115.10 -0.0080 59.4 10.32 AAA —— 天津市 23深铁优 101.83 101.84 -0.0067 15.5 15.87 AAA 交通运输 广东省 22光大绿环MTN001BC(绿色) 100.22 100.22 -0.0051 12.0 2.20 AA —— 境外 G19三峡4 110.60 110.60 -0.0004 30.0 4.63 AAA+ 公用事业 湖北省 6/9 东吴证券研究所 24国能新能GN002 100.54 100.54 -0.0001 10.0 2.44 AAA- —— 河北省 注：2025年1月20日-2025年1月24日数据来源：Choice，东吴证券研究所 表4：估值偏离度（溢价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价 （元） 估值偏离 （%） 发行总额（亿元） 剩余期限 （年） 中债隐含评级 主体行业 省份 24武进绿建PPN001 102.66 101.75 0.8925 5.0 2.02 AA(2) —— 江苏省 25苏国信GN001 100.00 99.22 0.7896 10.0 4.99 AAA 公用事业 江苏省 22吉电优 101.71 100.99 0.7150 26.9 16.00 AA+ 综合 北京市 22武进绿建PPN002 101.51 100.82 0.6759 7.0 0.41 AA(2) —— 江苏省 22金融城建 GN001(可持续挂钩) 102.07 101.54 0.5231 15.0 2.08 AA 房地产 江苏省 GC风电KV 105.10 104.59 0.4875 20.0 9.36 AAA- 公用事业 北京市 25德达G2 100.00 99.56 0.4456 5.0 4.96 AA(2) 建筑 山东省 21临川绿色债 85.45 85.09 0.4244 5.0 3.03 AA- 建筑 江西省 21云南16 136.83 136.26 0.4182 50.0 26.40 AAA- —— 云南省 24信阳G1 102.36 101.95 0.4019 10.0 9.03 AA(2) —— 河南省 25金开新能GN001(碳中和债) 100.00 99.69 0.3066 5.0 4.99 AA 商贸零售 天津市 G三峡EB2 137.66 137.28 0.2744 100.0 2.35 —— 公用事业 湖北省 25南京安居GN001 100.00 99.74 0.2632 15.6 4.99 AA+ 房地产 江苏省 24铝电优 101.01 100.76 0