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从需求洞察到产业落地:AI陪伴互动软件硬件全景解析

文化传媒2025-01-25刘欣、廖志国、刘文轩、赵海楠华创证券金***
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从需求洞察到产业落地:AI陪伴互动软件硬件全景解析

引言:自2022年底ChatGPT发布,AI应用就成为了始终绕不过的话题。但总得来看,生产力方向探索的进度快于泛娱乐方向,原因或在于技术进步后,确定满足何种需求以及如何满足需求,都需要经历探索过程。不过,我们注意到,在满足陪伴需求这一细分领域,产业已取得一定成果,且有望催生一系列泛娱乐产品新形态,开拓新的市场空间。 陪伴需求客观且强烈,相关行业已经展现高景气度。陪伴是共度时间,使对方感到更加舒适或快乐;人或物都可以完成陪伴,且绝大多数都是互动性行为。 近年来,我们观察到了国内外线上线下陪伴需求的旺盛,相关行业展现出了高景气度。例如国内市场的乙女游戏,以及线下端,谷子经济和宠物经济的繁荣。 AI技术让交互式内容摆脱框架,有望撬动陪伴应用体验革新。本轮生成式AI技术浪潮,使得非剧本的、个性化的互动式内容成为可能,进而有望去替代一些互动行为,满足陪伴需求,并改善体验。目前产业对AI陪伴有软、硬两个探索大方向: 1.软方向:完全基于互联网应用构建产品,目前处于三条线同时演进的状态:A)可交互内容平台是当前AI陪伴产品主要形态,已有Character.AI、Talkie、星野等多款产品跑出,是相对较为成熟的赛道。产品大都强调智能体的多样性而非个体深度;类似于刷抖音,是在通过多样化的内容消费,满足用户的陪伴需求。B)AI伴侣以“个性化”的方式解决的社交匹配度的问题。通过面向陪伴细分需求的模型精校、长期记忆的引入、3D形象和游戏化改造带来的更深度、更个性化的体验。个性化解决方案成本更高,既适合也需要“游戏化”拉高内容、付费深度。看好在推理成本下降的大趋势下,成为后续产品的主要方向之一。类比女性向游戏,有望打开百亿赛道级别市场。C)AI陪伴的畅想——深度参与互联网社区。国内多个社区已经上线AI社交产品,但还以评论区回复为主要功能。海外多以在成熟的社区中引入AI生成内容参与互动,直接基于AIGC内容创立AI社区多为实验性的产品。我们认为最终或许呈现一个AI内容与人类产出内容融合混杂的社区生态,切到部分万亿规模传统互联网社区蛋糕。 2.硬方向:AI陪伴硬件是一种以陪伴/情绪价值为核心功能,集成了人工智能等技术的硬件产品。其可以通过语音识别、自然语言处理、机器学习等技术,与人进行对话交流,提供教育、陪伴和娱乐功能。从产品形态来看,当前主流产品包括玩偶/毛绒玩具智能化、智能硬件、机器人三大探索方向。从功能特点看,当前AI陪伴硬件主要能够提供情感陪伴交流互动、学习教育等功能。我们认为,AI陪伴硬件有望跑通PMF(Product/Market Fit,产品与市场契合度),市场规模有望高增。 投资逻辑与推荐标的:我们认为AI技术革新了互动式内容的交互方式,或使得陪伴产品的体验有明显提升,有望成为泛娱乐方向AI应用的下一个爆发点,建议投资者关注下述几个方向: 1.软方向,本身有AI陪伴应用布局的上市公司:主要建议关注游戏公司:恺英网络(参股《EVE》研发公司)、巨人网络(布局陪伴型AI NPC)、电魂网络(布局AI技术,赋能游戏研发)、富春股份(布局AI宠物系统)、盛天网络(旗下有语音陪伴AI产品给麦,也有陪聊语料储备)等; 及C端AI应用公司:万兴科技(旗下有AI虚拟陪伴应用TruMate)、昆仑万维(旗下有AI陪伴产品Linky)等。及数字人产业链,建议关注本身提供数字人技术服务的天娱数科、捷成股份等,以及提供产业链技术支持的恒信东方、凡拓数创、利亚德,和应用数字人技术的蓝色光标、焦点科技、浙文互联、中信出版等。 2.硬方向,拥有广泛影响力IP的上市公司、布局相关AI陪伴硬件/AI玩具产品业务的上市公司、拥有相对成熟的AI硬件销售渠道的公司。建 议关注:奥飞娱乐、汤姆猫、实丰文化、星辉娱乐、上海电影、润欣科技、苏豪弘业等。 风险提示:新技术落地进度不及预期;行业竞争加剧;行业监管趋严。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 投资主题 报告亮点 我们认为本轮大语言模型AI技术浪潮,革新了可交互式内容,使得非剧本的、个性化体验成为可能,进而有望去替代一些互动行为,满足陪伴需求,并改善体验,带动产业链形成景气度拐点。我们对产业目前在软硬件方向的探索进行了梳理,并且梳理了主要的投资逻辑和标的。 投资逻辑 陪伴需求客观且强烈,相关行业已经展现高景气度。陪伴是共度时间,使对方感到更加舒适或快乐;人或物都可以完成陪伴,且绝大多数都是互动性行为。近年来,我们观察到了国内外线上线下陪伴需求的旺盛,相关行业展现出了高景气度。例如国内市场的乙女游戏,以及线下端,谷子经济和宠物经济的繁荣。 AI技术让交互式内容摆脱框架,有望撬动陪伴应用体验革新。本轮生成式AI技术浪潮,使得非剧本的、个性化的互动式内容成为可能,进而有望去替代一些互动行为,满足陪伴需求。目前产业对AI陪伴已经在软件侧的可交互内容平台、AI伴侣、社区化方向;和硬件侧的玩偶/毛绒玩具智能化、智能硬件、机器人方向开启探索。 投资逻辑与推荐标的:我们认为AI技术革新了互动式内容的交互方式,或使得陪伴产品的体验有明显提升,有望成为泛娱乐方向AI应用的下一个爆发点,建议投资者关注下述几个方向 软方向,本身有AI陪伴应用布局的上市公司:主要建议关注游戏公司:恺英网络(参股《EVE》研发公司)、巨人网络(布局陪伴型AI NPC)、电魂网络(布局AI技术,赋能游戏研发)、盛天网络(旗下有语音陪伴AI产品给麦,也有陪聊语料储备)等;及C端AI应用公司:万兴科技(旗下有AI虚拟陪伴应用TruMate)、昆仑万维(旗下有AI陪伴产品Linky)等。及数字人产业链,建议关注本身提供数字人技术服务的天娱数科、捷成股份等,以及提供产业链技术支持的恒信东方、凡拓数创、利亚德,和应用数字人技术的蓝色光标、焦点科技、浙文互联、中信出版等。 硬方向,拥有广泛影响力IP的上市公司、布局相关AI陪伴硬件/AI玩具产品业务的上市公司、拥有相对成熟的AI硬件销售渠道的公司。建议关注:奥飞娱乐、汤姆猫、实丰文化、星辉娱乐、上海电影、润欣科技、苏豪弘业等。 一、生产力与泛娱乐,AI应用探索的两条路径 自2022年底ChatGPT发布开启本轮大语言模型技术浪潮以来,AI应用就成为了始终绕不过的话题。我们认为,产业的探索路径大致可以分为两类:生产力方向与泛娱乐方向。 图表1 AI应用的两条发展路径 图表2 AIGC产品在用户中的使用场景 生产力方向:以AI能力来完成或辅助完成工作,商业化上除了直接从C端盈利,也探索B端变现(例如通过云服务)。涵盖范围从最“简单朴素”的助手型聊天机器人(例如ChatGPT),到各类AIGC(生文、生图、生视频、生音乐、生语音、生PPT等)工具、AI Agent,以及广告算法效率的提升等更泛的场景,产品探索进度较快。 图表3部分代表性的生产力AI应用产品 泛娱乐方向:以AI能力满足各类娱乐需求,商业化上主要通过C端变现。近两年经历过游戏、音乐、聊天陪伴等多方向的探索,但除了聊天陪伴以外(见附录,a16z AI应用榜单前列基本只有聊天陪伴一种泛娱乐产品形态),其他方向过去一年或仍然缺少兑现。 图表4 a16z AI应用榜单TOP50中两类产品数量占比 为什么会产生这种产品迭代上的进度差异?生产力AI应用作为工具,更多体现当前阶段技术能力的上限,其迭代基本与近两年技术突破保持同步,即生产力AI应用主要由技术进步驱动,这也是新产业发展初期的主要突破点。 与之不同,泛娱乐AI应用由技术和产品设计共同驱动。人类的娱乐需求具有恒常性,只是随着技术发展,不断被各种新形态所满足。我们认为,当新技术能够满足新需求,或能更优质地满足已有需求时,便会催生出新的泛娱乐产品形态;反之,则原有形态得以保留。技术进步后,确定满足何种需求以及如何满足需求,都需要经历探索过程,因此泛娱乐AI应用的迭代进度相对较慢。不过,我们注意到,在满足陪伴需求这一细分领域,产业已取得一定成果,且有望催生一系列泛娱乐产品新形态,开拓新的市场空间。 二、陪伴:需求客观且强烈,相关行业已经展现高景气度 我们认为分析C端泛娱乐应用的前景,不仅要立足于大模型的能力,还要结合C端用户的底层需求,即一定要带来体验的提升。从AI特性出发,陪伴或许是AI可以撬动的体验提升方向,进而有望推动一系列基于AI的泛娱乐产品形态的产生,打开新的市场空间。 陪伴是共度时间,使对方感到更加舒适或快乐;人或物都可以完成陪伴,且绝大多数都是互动性行为。陪伴是指在他人身边,通过分享时间、情感、经历等来给予支持和关怀的一种行为状态。作为一个与生俱来的行为,在生成式AI技术爆发之前,陪伴是指人与人的关联,例如家人相聚、情侣约会、朋友聊天;或者是物与人,例如养宠物、种植花草、摆放玩具等;但绝大多数都具有互动性。 感受到被陪伴是一个复杂的心理过程,涉及到人类心理过程中的几个神经递质。根据腾讯研究院公众号,人类心理过程中四种主要的神经递质是:1)多巴胺:“欲望”、“激情”、“成瘾”有关的主要神经递质,代表了生物为了生存所需要的底层需求:觅食、繁衍,催促个体动起来,去获得奖赏;2)催产素:会带来到人与人的连接、信赖与安全、以及依恋的感觉;3)血清素:情绪稳定器,带来平和、宁静和超验的体验;4)内啡肽:体验是“跨越困难之后的欣慰”,会在我们克服困难、剧烈运动、学习、大笑的过程中获得。 图表5人类心理过程中主要的四种神经递质 根据神经递质的激活方式,我们把陪伴需求分为满足欲望和感受信赖两个大的方向。根据腾讯研究院,陪伴体验可以分为两类:1)多巴胺向:有关欲望的成分更高,是更广义的“陪伴”,也是大多数“陪伴”类产品的主要作用方式。2)催产素-血清素向:有关连接、满足、信赖、安全的成分更高,这是“陪伴”最核心的定义。 再叠加前文提及的,施加陪伴的来源是物或人,可以绘制一个二维坐标。基于坐标轴,可以对陪伴行为进行分类:1)物施加+满足欲望:主要是内容消费,例如短视频等;2)物施加+感受信赖:例如养植物、摆放收集玩具等;3)人施加+满足欲望:以短期亲密关系为主;4)人施加+感受信赖:以长期亲密关系为主。 图表6通过四个象限解构陪伴需求 近年来,我们观察到了国内外线上线下陪伴需求的旺盛,相关行业展现出了高景气度。 线上端,我们在国内市场观察到了乙女游戏(面向女性用户的恋爱向游戏)年内的高景气度,以及线下端,谷子经济和宠物经济疫情之后也都取得了相对较快的增速。 图表7近5年头部乙女游戏流水(百万元) 图表82020-2023年中国城镇犬猫消费市场规模及增速 图表92017-2024年中国泛二次元周边市场规模及增速 三、AI陪伴:让交互式内容摆脱框架,撬动体验革新 本轮生成式AI技术浪潮,使得非剧本的、个性化的互动式内容成为可能,进而有望去替代一些互动行为,满足陪伴需求。在此之前,游戏是互动式内容“皇冠上的宝石”,其次是互动影视(例如《完蛋!我被美女包围了》)、互动小说(例如橙光游戏),痛点在于需要剧本、选项是有限的,内容制作成本较高且千人千面的个性化能力较低。 图表10此前互动影视采用剧本+选项的方式的达成I 图表11此前互动影视采用剧本+选项的方式的达成II 目前业界已经对AI陪伴赛道开启探索。把当前和未来可能的一些满足“陪伴”需求的产品与图6相结合,我们可以进行简单的分类。站在目前时间点,我们认为主要有软、硬两个探索大方向: A.软方向:完全基于互联网应用构建产品,目前处于三条线同时演进的状态,当前成熟度来看:可交互内容平台>AI伴侣>社交媒体。 B. 硬方向:基于软件AI等技术,叠加硬件实体形象构建产品,从产品形态来看,当前主流AI陪伴硬件主要包括玩偶/毛绒玩具、智能硬件、机器人三大方向。 本章节我们主要对软方向进行展开探讨。 图表12陪伴产品分类 (一)可交互内容平台:以《星野》为例,内容平台属性大过陪伴属性 可交互内容平台是当前AI陪伴产品主要形态,已有多款产品跑出,是相对较为成熟的赛道。主要运用大模型的文字内容生