南华白糖日报20250124

今日糖价上涨，主要受外盘短期反弹影响，以逢低采购盘为主。国际方面，巴西天气改善提升新榨季产量预期，而印度出口靴子落地后，市场需关注其自身供应情况，存在产量不及预期的风险。国内方面，广西糖厂提前收榨且受干旱影响，预计产出低于预期，对国内市场形成支撑。综合来看，建议在印度出口靴子落地后考虑空单兑现，同时关注潜在利多因素。

白糖期货价格及价差：

• SR01合约收盘价上涨0.41%
• SR05合约收盘价上涨0.94%
• SR09合约收盘价上涨0.73%
• SB合约收盘价上涨3.14%
• SR01-05价差收窄至8-27元/吨
• SR03-05价差收窄至59元/吨

白糖期货月差：

• SR01M与SR05M月差季节性分析显示，6月和7月月差通常扩大
• SR05M与SR09M月差季节性分析显示，11月和12月月差通常扩大

白糖现货价格及价差：

• 南宁糖价上涨至5910元/吨
• 柳州糖价上涨至5965元/吨
• 昆明糖价上涨至5890元/吨
• 南宁-柳州价差收窄至550元/吨
• 昆明-日照价差扩大至1550元/吨

糖进口价格变化：

• 白糖11合约基差季节性分析显示，3月和5月基差通常为负
• 配额内进口利润方面，泰国和巴西利润均有所下降
• 郑糖配额外进口利润持续负值，配额内进口利润波动较大

研究结论： 建议在印度出口靴子落地后考虑空单兑现，关注巴西天气和印度产量变化等潜在利多因素。国内市场受干旱影响，支撑作用逐渐显现，但需警惕印度产量不及预期的风险。