2024年,理财产品净值波动显现,去平滑监管推进,理财产品净值对市场调整的反映幅度在抬升。理财负债继续演绎短端化特征,最小持有期型产品替代现管,成为规模扩容的主力,但产品加权久期下降的趋势并未改变。2024年理财资产配置主要呈现三大特征:理财与信托合作迎来高峰,截至2024Q3,信托占全部理财资产的比例为30.1%;理财重新重视基金产品的投资价值,伴随信托委外受限,债基的收益属性重被青睐,理财偏好成立时间长、规模相对较大的基金类型;存款性价比下降,债券类资产比重仍在缩减,理财持仓存款比重逐渐下降,由2023年的26.7%降至2024的23.9%。展望2025年,理财规模有望继续增长,一方面理财收益仍有竞争力,存款脱媒现象或将持续;另一方面,“收盘价估值”整改后的浮盈释放,或成为稳定理财产品净值曲线的安全垫。但规模增长的过程中,资产配置或成难题,2025或上演极致收益荒,理财或倾向于优先配置流动性较高的货币市场类资产,对于注重稳健收益的资金,可能逐步回归对传统债券品种的配置,抢配绝对收益品种。