核心观点与关键数据
行业表现与估值
2022年初夏，医疗保健服务部门估值倍数最高的行业为消费者导向的健康/保健（LTM收入4.41倍，LTM息税折旧及摊销前利润27.1倍），其次是HCIT（3.37倍LTM收入，23.7倍LTM息税折旧及摊销前利润）和医院供应商（1.43倍LTM收入，20.5倍LTM息税折旧及摊销前利润）。S&P医疗保健服务指数在过去一个月下降0.9%，同期标准普尔500指数下降1.5%。
领域表现
- 增长最快领域：家庭医疗设备增长38.3%，行为健康增长5.7%，分销增长4.3%。
- 下降最快领域：辅助/独立生活服务下降9.4%，护理管理/TPA下降6.5%，透析服务下降5.8%。
整体估值
- 整体医疗服务行业LTM收入倍数为2.61倍，LTM息税折旧及摊销前利润倍数为14.8倍。
市场指数表现
- 过去36个月，S&P医疗保健服务精选行业指数表现优于标准普尔500指数、纳斯达克综合指数和罗素2000指数。
估值倍数对比
- HCIT、远程医疗、康复、熟练护理等领域的估值倍数较高，而辅助/独立生活服务、护理管理/TPA等领域的估值倍数较低。
研究结论
- 医疗保健服务部门内部存在显著分化，部分领域如家庭医疗设备、行为健康表现强劲，而辅助/独立生活服务等传统领域面临压力。
- 估值方面，高增长领域（如HCIT、远程医疗）估值较高，传统服务领域估值相对较低。
- 市场整体表现优于大盘指数，显示出医疗保健服务部门的韧性。
附录公司列表
研报附录列出了各细分领域的代表性公司，涵盖家用医疗设备、行为健康、HCIT、医院供应商、消费者导向的健康/保健等。
