2022 年中国行业倍数报告 - 第五版

核心观点

• 中国经济放缓：受全球地缘政治紧张局势、大宗商品价格上涨、新冠疫情持续影响以及国内“零新冠”政策等因素，中国经济增速放缓。
• 行业表现差异：所有行业的总收入有所增加，但大多数行业净利润下降，能源、材料和金融行业净利润上升。
• 投资机会：工业、公用事业和能源行业在当前熊市中提供防御性选择。

关键数据

• 经济增长：2022年前三季度，中国经济同比增长3%，预计全年增长率为3.3%。
• 股市表现：上海股市指数上涨17%，恒生指数下跌26%，MSCI中国指数下跌32%。
• 行业市盈率（PE）：
  • 能源：5.9倍（疫情前为10倍）
  • 材料：27.7倍
  • 工业：54.1倍
  • 非必需消费品：41.6倍
  • 消费必需品：39.8倍
  • 医疗保健：48.3倍
  • 金融：27.8倍
  • 信息技术：76.4倍
  • 通信服务：25.8倍
  • 公用事业：16.7倍
  • 房地产行业：22.5倍
• 行业市净率（P/B）：
  • 能源：0.7倍
  • 材料：1.6倍
  • 工业：1.7倍
  • 非必需消费品：0.8倍
  • 消费必需品：0.9倍
  • 医疗保健：1.1倍
  • 金融：1.8倍
  • 信息技术：2.6倍
  • 通信服务：1.8倍
  • 公用事业：1.0倍
  • 房地产行业：1.6倍

研究结论

• 估值差异：不同行业估值存在显著差异，能源和金融行业估值较低，而信息技术和材料行业估值较高。
• 政策影响：“零新冠”政策对经济造成一定压力，但政府出台政策措施支持房地产行业发展。
• 未来展望：中国经济增速放缓，但部分行业仍存在投资机会，需关注行业估值变化和政策影响。