公平意见的重要性 - 公共并购交易 ： 聚焦德国

在德国公开收购过程中，目标公司董事会及其监督委员会需根据《德国证券收购和接管法》（WpÜG）第27条发布经证实的声明，对报价方的报价进行评论，以确保股东能作出知情决策。公平意见的重要性尤为突出，已成为市场标准。目标公司董事会可依赖外部公平性意见，由合格且独立的财务顾问出具，以支持其对股东的声明。该意见需基于国际公认方法论，如折现现金流分析、可比上市公司市场倍数和先例交易倍数，为董事会和股东提供对目标公司公平市场价值的独立看法。

关键数据：

• 过去几年中，单独由每个董事会发布的支持独立公允性意见的声明成为常见做法。
• 董事会可能从多家财务顾问处获取公允性意见，以增强客观性和独立性。
• Kroll作为全球领先的公平意见提供商，自2005年以来已提供超过1,500条公平意见，总交易价值近7000亿美元。

研究结论：

• 公平意见符合以下关键目的：评估报价的财务适宜性，支撑董事会履行信义义务。
• 基于国际公认和可接受标准的公平意见，由合格且独立的财务顾问出具，日益重要。
• 在公开收购的背景下，公平意见已成为德国市场标准，为股东提供真正独立的看法。