多晶硅日报

多晶硅期货日报（2025年01月24日）

一、行情回顾与展望

• 市场表现：多晶硅期货价格震荡运行。PS2506收盘价43380元/吨，跌幅0.69%，成交量17719手，持仓量23863手，净减1308手。
• 后市展望：创新高后资金分歧加剧，持仓量持续下降，短线商品多头情绪退潮，盘面回撤转入震荡运行，上行阻力增加。前期基本面改善已反映在盘面中，后续需兑现需求侧实质性改善。1月产量预计9.85万吨（去年高点19万吨），低于下游硅片需求量，下游硅片到组件的控产去库见到成效，多晶硅库存端持续下降，但上周去库速度放缓已反应出长假节前现货市场的降温。分钟线上破位，均线空头排列，短期弱势震荡为主。
• 风险因素：海外宏观扰动、装置复产超预期。

二、行情要闻

1. 大全能源业绩预亏：预计2024年归母净利润亏损26-31亿元，同比由盈转亏，主要因市场供需错配加剧，产品价格持续走低，跌破行业现金成本。
2. 协鑫科技颗粒硅成本：2024年四季度颗粒硅现金成本降至28.17元/公斤，创行业新低。
3. 电力装机数据：截至2024年底，全国太阳能发电装机容量约8.9亿千瓦，同比增长45.2%；风电装机容量约5.2亿千瓦，同比增长18.0%。2024年太阳能发电累计新增装机277GW。

三、研究结论

• 多晶硅期货短期弱势震荡，上行阻力增加，需关注需求侧实质性改善和库存变化。
• 下游控产去库成效显现，但节前现货市场降温，需警惕宏观风险和装置复产超预期。
• 行业龙头盈利能力下降，成本优势企业（如协鑫科技）表现突出，供需错配仍是核心矛盾。