螺纹钢观点
- 基本面：上周供需双弱，需求季节性回落放缓，库存小幅增加，贸易商采购意愿不强，冬储进程偏慢，下游地产继续下行。偏空。
- 基差：现货价3380，基差28，现货升水期货。偏多。
- 库存：全国35个主要城市库存346.49万吨，环比增15.26%，同比降31.28%。偏多。
- 盘面：价格在20日线上方，20日线向上。偏多。
- 主力持仓：螺纹主力持仓多翻空。偏空。
- 预期：本周价格转震荡，供需双弱不变，短期缺乏上行驱动，预计rb2505区间震荡3300-3400。区间操作。
- 利多：产量库存低位，政策利好提振宏观预期。
- 利空：地产下行，终端需求弱势低于同期。
- 交易逻辑：需求弱势，宏观支撑低位反弹后震荡。
- 风险点：宏观政策超预期（上行），需求大幅走弱（下行）。
热卷钢观点
- 基本面：上周供需双增，钢厂铁水走平，产量增加，需求反弹至高于同期水平，库存微增但压力不大，四季度制造业回暖。中性。
- 基差：现货价3440，基差-17。中性。
- 库存：全国33个主要城市库存256.96万吨，环比增8.15%，同比增12.33%。偏空。
- 盘面：价格在20日线上方，20日线向上。偏多。
- 主力持仓：热卷主力持仓空增。偏空。
- 预期：本周未能延续反弹，基本面改善不大，价格继续上行空间有限，预计短期震荡，hc2505区间3400-3500。区间操作。
- 利多：需求高于同期，政策利好提振宏观预期。
- 利空：产量回升，钢材需求弱势，整体需求保持弱态。
- 交易逻辑：供需改善幅度不大，需求延续弱势，反弹后震荡。
- 风险点：宏观政策超预期（上行），需求大幅走弱（下行）。
关键数据
- 螺纹：库存346.49万吨（环比+15.26%，同比-31.28%），产量、社会库存、表观消费等数据需结合附表。
- 热卷：库存256.96万吨（环比+8.15%，同比+12.33%），产量、表观消费等数据需结合附表。
- 价格：螺纹现货3380，热卷现货3440；基差螺纹28，热卷-17。
- 持仓：螺纹主力多翻空，热卷主力空增。
研究结论
- 螺纹：短期低位反弹后震荡，rb2505区间3300-3400。
- 热卷：短期反弹后震荡，hc2505区间3400-3500。
