螺卷早报

螺纹钢观点

1. 基本面：上周供需双弱延续，需求季节性回落放缓，库存低位小幅增加，贸易商采购意愿不强，冬储进程偏慢，下游地产继续下行。偏空。
2. 基差：螺纹现货价3380，基差3。中性。
3. 库存：全国35个主要城市库存346.49万吨，环比增15.26%，同比降31.28%。偏多。
4. 盘面：价格在20日线上方，20日线向上。偏多。
5. 主力持仓：螺纹主力持仓空翻多。偏多。
6. 预期：盘面价格震荡，淡季供需双弱不变，短期缺乏上行驱动，预计节前区间震荡，rb2505：3300-3400区间操作。
   • 利多：产量库存维持低位，政策利好提振宏观预期。
   • 利空：地产下行，终端需求弱势低于同期。
   • 本周交易逻辑：现实需求弱势，宏观支撑低位上涨，预计低位反弹后区间震荡。
   • 风险点：宏观政策超预期（上行风险），需求大幅走弱（下行风险）。

热卷钢观点

1. 基本面：产量增加，需求反弹至高于同期水平，库存微增但压力不大，四季度制造业回暖。中性。
2. 基差：热卷现货价3440，基差-33。偏空。
3. 库存：全国33个主要城市库存256.96万吨，环比增8.15%，同比增12.33%。偏空。
4. 盘面：价格在20日线上方，20日线向上。偏多。
5. 主力持仓：热卷主力持仓空增。偏空。
6. 预期：市场节前震荡为主，缺乏突破可能，短线思路，hc2505：3400-3500区间操作。
   • 利多：需求高于同期，政策利好提振宏观预期。
   • 利空：产量回升，钢材需求弱势，整体需求延续弱势。
   • 本周交易逻辑：供需改善幅度不大，需求延续弱势，预计反弹后区间震荡。
   • 风险点：宏观政策超预期（上行风险），需求大幅走弱（下行风险）。

关键数据

• 螺纹：库存346.49万吨（环比+15.26%，同比-31.28%），现货价3380，基差3，rb2505预期3300-3400。
• 热卷：库存256.96万吨（环比+8.15%，同比+12.33%），现货价3440，基差-33，hc2505预期3400-3500。

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