广州发展机构调研纪要

调研日期: 2024-12-01 广州发展集团股份有限公司成立于1997年,是一家以电力、能源物流、燃气、新能源及能源金融等业务协同发展的产业体系为核心的公司。公司秉持“注重认真、追求卓越、和谐发展”的企业核心价值观,致力于在国内企业中率先建立安全、健康、环保管理体系和投资社会事务管理体系。与国内知名企业如国家能源集团、中煤集团、晋能控股集团、中国石油、中国石化、中海油等建立了长期合作关系,为公司的持续发展奠定了良好基础。上市以来,广州发展在资本市场中树立了绩优、蓝筹的良好形象,连续23年进行现金分红,年均现金股利占归母净利润比例超过40%,成为上证公用指数、上证公司治理指数成份股。公司年度营业收入超379亿元,总资产超580亿元。 问题一:公司2025年长协电量签订的情况如何?如何看待广东未来电力的供需格局? 广东省长协电量的签订工作已于12月20日结束,全省长协电价为391.86厘/千瓦时。公司目前已完成2025年长协电量签约工作,签约比例和电价均优于全省平均值。2024年广东省用电量保持增长,受西电增送影响电力供需相对宽松,2025年预计部分区域或部分时段存在供需紧张情况,总体供需呈平衡状态。 问题二:2025年新能源进入电力市场化交易的情况?对公司的影响如何? (1)2025年全国各省市场化情况政策不一,广东、山东省份新能源机组依然按照当地现货规则参与电力现货市场交易,上网电量的10%参与现货,其余90%电量按当地标杆电价进行结算。河北、江苏、山西场站签约中长期电量参与市场,价格与24年趋同,河南、重庆、贵州等省场站依然按照标杆电价结算。 (2)根据广东省2025年电力市场年度交易方案通知,逐步推动新能源进入市场,220kV及以上电压等级的市场化交易比例由10%调整为30%;推进110kV的10%入市;2025年投产的110kV光伏50%入市。公司大部分场站为110kv接入场站,计划20 25年12月31日前进入现货市场,预计25年电价影响程度较小。 (3)目前部分地区新能源参与市场化交易后收益率有所降低,但未来电力需求预计仍保持增长,公司按照十四五规划推进各项工作,在投资新能源项目时,把电力消纳和电价变化的影响作为重点考虑因素,坚持效益优先,择优进行投资建设。目前公司运营的新能源项目均在电力消纳较好、电价较高地区,项目总体收益良好。 问题三:燃气供气量前三季度增长的原因?后续还会有较大增长吗? 2024年公司属下LNG二期电厂进入投产后首个完整运营年,前三季度供气量同比显著增加。同时,随着广州LNG应急调峰气源站的投产运营,公司进一步加大了海外LNG采购力度,带动LNG销售量同比大幅增长。此外,公司积极扩展广州市外下游市场,通过完善管网布局和加强区域合作,逐步向周边城市及更广泛区域延伸销售网络,进一步提升了市场覆盖率和供气规模。未来,随着用户规模持续扩大以及互联互通的不断拓展,公司供气量预计将保持稳步增长态势。 问题四:公司风力发电、光伏发电主要布局的地区? 公司新能源项目主要在华南、华中、华北、西南等电价较高、消纳情况较好的地区,其中风力发电在全国17个省市布局,光伏发电主要集中在广东、广西等华南地区省市。 问题五:公司2024年进口煤量有多少?进口煤比国内煤有价格优势吗? 2024年公司全年煤炭采购量超过4,000万吨,其中国内煤占比约60%,进口煤占比约40%。公司属下珠电燃料公司加强煤炭资源筹措力度,利用完整的煤电一体化产业链优势,统筹煤炭购销,进口煤采购单价与国内煤相比具有价格优势。 公司于2012年实现整体上市。公司控股股东广州产投为广州市的国有资本运营公司,还持有广州环投、珠江啤酒、越秀资本等公司股权。 问题七:公司新能源的应收账款多吗? 公司新能源项目电费收入按月结算,账期在1个月内,部分带补贴项目国补收入累计收回率接近50%。 问题八:公司开展了哪些储能业务?一般用什么方案? 公司积极开展用户侧、电源侧以及电网侧储能业务,使用电化学(磷酸铁锂电池、钠离子电池)、超级电容等方案。公司还参与抽水蓄能项目投资。 问题九:LNG应急调峰气源站2024年产能利用率有多少?可以做到盈亏平衡吗? 广州LNG应急调峰气源站于2023年8月投产,2024年为投产后第一个完整运营年度。根据类似项目经验,项目投产后有爬坡期,公司将发挥气电一体化的产业链优势,扩大产能促进盈利能力提升。 问题十:珠江电厂等容量替代项目的进展情况? 珠江电厂煤电环保替代项目已取得核准,项目关停拆除原有4台320MW燃煤机组,等容量替代建设2台640MW超超临界燃煤发电机组,项目为原址改建,无新增建设用地。拟分两步建设:2024年底关停珠江电力两台原有机组,拆除后原址重建1台640MW超超临界燃煤发电机组;2027年关停东方电力两台原有机组,拆除后原址重建另1台640MW超超临界燃煤发电机组。 问题十一:2025年容量电价是否会调整?目前暂未收到相关调整消息。