传媒行业点评报告：《王者荣耀世界》获批版号，继续关注头部新品上线

2025年1月国家新闻出版署下发123款国产游戏版号和13款进口游戏版号，版号数量同比和环比均有所提升，延续增长趋势。2024年全年共下发1416款游戏版号，其中国产1306款，进口110款，总数同比增长32%。进口版号发放频次在2024年有所加速。版号的稳定发放和数量提升有望持续改善产品供给，驱动游戏行业增长。

2024年国内游戏市场实际销售收入3257.83亿元，同比增长7.53%，再创新高；游戏用户规模6.74亿人，同比增长0.94%，亦为历史新高。市场收入与用户规模同步增长的重要原因是2024年游戏新品数量增加，且出现爆款大作，如《地下城与勇士：起源》（流水149亿）、《无尽冬日》（流水49亿）、《恋与深空》（流水32亿）等。头部新游戏的亮眼表现有望抬高行业整体流水水平。

后续储备产品丰富，多款精品游戏即将上线，如《王者荣耀世界》、《无限大》等大体量开放世界游戏，以及《无畏契约：源能行动》、《洛克王国：世界》等，这些游戏有望继续驱动行业增长。建议加大游戏板块配置力度，重点推荐心动公司、姚记科技、恺英网络、网易-S、腾讯控股等，受益标的包括星辉娱乐、掌趣科技、巨人网络等。

风险提示：新游上线时间或表现不及预期；游戏行业政策具有不确定性。