玉马科技机构调研纪要

山东玉马遮阳科技股份有限公司是一家集研发、生产、销售及进出口贸易于一体的高新技术企业，主要产品包括遮阳面料、可调光面料和阳光面料三大类近千个品种，具备遮阳、节能、环保及阻燃、抗菌等多功能特性。公司产品远销全球70个国家和地区，拥有丰富的客户资源和领先的技术优势，与多家高校和科研院所合作，拥有100余项专利。

核心数据与业务情况

• 产品收入占比：阳光面料占比最高（约X%），其次为遮光面料、可调光面料及其他面料；境内外收入占比分别为30%和70%。
• 越南项目：正在履行外汇审批手续，进展将及时披露。
• 汇兑损益：2024年四季度因美元汇率走高产生较大汇兑收益，公司目前未开展套期保值业务。
• 原材料价格：纱线、聚酯纤维和PVC等主要原材料价格处于历史底部区间，相对平稳。
• 产能利用率与规划：当前产能利用率约85%，未来将推进年产1300万平功能性新材料项目建设，保持产能持续增长。
• 客户结构：直销模式为主，80%客户为成品加工商，20%为贸易商。
• 毛利率趋势：受产品价格稳定、原材料成本低位及制造费用下降影响，预计未来毛利率稳中有升。

研发与荣誉
公司专注于遮阳新材料技术研发，与上海交通大学等高校合作，参与国家标准编制，获山东省企业技术创新奖等多项荣誉，并荣获“中国遮阳窗饰新材料创新示范基地”等称号。