尿素日报：农业备肥集中，企业库存下降

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 中性：临近年末，尿素企业积极预收假期订单，下游农业备肥较为集中，采购量有所增加，尿素企业库存继续下降。前期气头检修企业陆续恢复，尿素产量持续提升，未来供应端压力较大。农业备肥需求提高，下游工业储备需求适当增加。国内出口政策方面收紧，预计短期内港口库存维持当前水平波动。预计价格震荡整理为主。 核心观点 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 市场：一月二十二日，尿素主力收盘1762元/吨（+23）；河南小颗粒出厂价报价：1630元/吨（+10）；山东地区小颗粒报价：1630元/吨（+20）；江苏地区小颗粒报价：1660元/吨（+20）；小块无烟煤860元/吨（0），尿素成本1607元/吨（0），出口利润-20元/吨（-2）。 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 供应端：截至一月十七日，企业产能利用率81.07%（+2.43%）。样本企业总库存量为162.95万吨（-10.99），港口样本库存量为15.20万吨（0.00）。 需求端：截至一月十七日，复合肥产能利用率38.92%（+1.76%）；三聚氰胺产能利用率为58.23%（+5.28%）；尿素企业预收订单天数7.76日（+2.00）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 ■策略 中性：临近年末，尿素企业积极预收假期订单，下游农业备肥较为集中，采购量有所增加，尿素企业库存继续下降。前期气头检修企业陆续恢复，尿素产量持续提升，未来供应端压力较大。农业备肥需求提高，下游工业储备需求适当增加。国内出口政策方面收紧，预计短期内港口库存维持当前水平波动。预计价格震荡整理为主。 刘启展020-83901049liuqizhan@htfc.com从业资格号：F03140168 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■风险 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况 目录 尿素基差结构....................................................................................................................................................................................4尿素产量............................................................................................................................................................................................5尿素生产利润与开工率.....................................................................................................................................................................6尿素外盘价格与出口利润.................................................................................................................................................................7尿素下游开工与订单.........................................................................................................................................................................8尿素库存与仓单................................................................................................................................................................................9 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图3:山东主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图4:河南主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图5:1-5价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图6:5-9价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图7:9-1价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................5图8:尿素全国周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图9:尿素山东周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图10:尿素成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图11:山东现货利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................................6图12:主力连续盘面利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图13:全国开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图14:气制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图15:煤制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图16:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨..............................................................................................................................7图17:东南亚大颗粒CFR丨单位：美元/吨..................................................................................................................................7图18:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨......................................................................................................................................7图19:中国大颗粒FOB丨单位：美元/吨..