EB日报：基差小幅上扬，EB价格震荡抬涨

2025-01-23 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮,刘启展华泰期货大表哥

策略摘要：中性。纯苯方面，国产开工高企，进口到港压力大，CPL及苯胺开工率反弹带动下游需求回升，累库速率放缓但库存绝对水平偏高，纯苯加工费仍偏弱。苯乙烯方面，国产开工高企，港口库存展开季节性累库，港口基差回落，生产利润预期回落。下游EPS预期进入季节性降负阶段。纯苯和苯乙烯加工利润均偏弱，但受俄油制裁影响，原油价格上涨带动芳烃成本推涨。
市场分析：
- 纯苯：周一港口库存14.3万吨（-3.12万吨），港口小幅去库；纯苯加工费247美元/吨（+22美元/吨）。
- 苯乙烯：华东港口库存6.42万吨（+1.37万吨），周三总库存6.57万吨（+0.57万吨），主港贸易库存5.22万吨（+0.38万吨），环比均小幅上涨。EB基差20元/吨（+10元/吨），生产利润-411元/吨（+4元/吨）。
- 下游：EPS进入季节性降负阶段，ABS需求预期季节性回落。
策略：中性。纯苯和苯乙烯加工利润偏弱，但芳烃成本受原油价格上涨推涨。
风险：上游原油价格大幅波动，宏观政策刺激力度，纯苯下游开工韧性持续性。