供需两弱背景之下，预计后市焦煤价格偏弱

核心观点与市场分析

• 供需两弱格局：当前焦煤市场呈现供需双弱态势。供给端虽因春节假期临近导致煤矿开工率回落，但蒙煤进口维持中性，国内炼焦煤库存持续累库，整体供给偏宽松。需求端冬储补库逻辑尾声显现，焦炭提降后下游采购谨慎，钢厂后续停产预期进一步打压终端需求。
• 价格走势：焦煤价格高位震荡，期货收盘于1143元/吨，基差走强至87元/吨，显示现货相对期货表现强势，但整体承压。

关键数据

• 期货与现货：焦煤期货高位震荡，现货价格（介休）维持1230元/吨。基差扩大，反映现货对期货支撑增强。
• 供给端：蒙煤通关量维持中性，1月18日甘其毛都口岸日进口13.5万吨。国内原煤产量及炼焦煤矿山开工率回落。
• 需求端：钢铁企业高炉开工率77.18%，铁水日均产量224.48万吨，环比微增但整体需求疲软。

研究结论

• 后市预测：预计焦煤价格偏弱，下方存在一定支撑（节后需求及“两会”预期），但整体仍以承压思路对待。
• 操作建议：操作上建议观望，等待市场方向明确。

资料来源

• 期货数据：博易大师、Wind
• 现货数据：冠通期货研究咨询部
• 钢联数据：钢联