天然橡胶产业日报

核心观点与关键数据

近期泰国橡胶产区逐步进入停割期，南部产区进入旺季尾声，胶水供应缩量，原料价格表现坚挺。国内产区也全面停割，轮胎厂备货基本完成并开始放假，采购情绪转冷，一般贸易库存出现季节性累库，总库存累库幅度环比扩大。

市场数据

• 期货市场：沪胶主力合约收盘价17435元/吨，20号胶主力合约收盘价15070元/吨。沪胶5-9价差-160元/吨，20号胶3-4价差275元/吨。沪胶与20号胶价差2365元/吨，环比-75元/吨。沪胶主力合约持仓量17874手，环比-2205手；20号胶主力合约持仓量8346手，环比-888手。沪胶前20名净持仓-33124手，环比-1709手；20号胶前20名净持仓-11595手，环比-555手。沪胶交易所仓单16540吨，环比增加180吨；20号胶交易所仓单5070吨，环比减少200吨。
• 现货市场：上海市场国营全乳胶170000元/吨，越南3L17200元/吨，泰标STR20美元/吨2060，马标SMR20美元/吨2040，泰国人民币混合胶16580元/吨，马来西亚人民币混合胶16500元/吨。齐鲁石化丁苯1502元/吨，齐鲁石化顺丁BR9000元/吨14800。沪胶基差-435元/吨，环比-45元/吨；沪胶主力合约非标准品基差-855元/吨，环比-15元/吨。青岛市场20号胶14771元/吨，环比-382元/吨；20号胶主力合约基差-299元/吨，环比-158元/吨。
• 上游情况：泰国合艾烟片73.8泰铢/公斤，合艾生胶片73.9泰铢/公斤，合艾胶水69泰铢/公斤，合艾杯胶60.4泰铢/公斤。泰国3号烟片加工利润66.97美元/吨，标胶加工利润38.54美元/吨。
• 技术分类：天然橡胶月度进口量11.98万吨，环比增加1.32万吨；混合胶月度进口量37.91万吨，环比增加15.11万吨；标胶进口利润-20美元/吨，环比-75美元/吨。
• 下游情况：全钢胎开工率61.1%，环比下降1.06个百分点；半钢胎开工率78.8%，环比下降0.19个百分点；重卡销量79000辆。
• 期权市场：标的历史20日波动率20.52%，环比下降0.17%；标的历史40日波动率21.01%，环比下降0.01%。平值看涨期权隐含波动率21.1%，环比下降0.19%；平值看跌期权隐含波动率21.11%，环比下降0.18%。

行业消息

未来第一周（2025年1月19日-1月25日）东南亚主产区降雨量较上一周期减少，赤道以北红色区域暂无，大部分区域降水偏低，对割胶工作影响减弱；赤道以南红色区域主要分布在印尼、马来地区，其他大部分区域降雨量中等，对割胶工作影响存增强预期。

青岛库存数据

截至2025年1月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量52.07万吨，环比增加1.64万吨，增幅3.26%。保税区库存6.22万吨，环比下降1.59%；一般贸易库存45.85万吨，环比增加3.95%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.06个百分点，出库率增加2.04个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.08个百分点，出库率减少2.84个百分点。

轮胎开工率数据

截至1月17日，中国半钢胎样本企业产能利用率为77.56%，环比下降0.19个百分点，同比下降1.29个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为57.81%，环比下降1.06个百分点，同比下降6.57个百分点。

研究结论

随着春节临近，轮胎开工率将逐步回落。ru2505合约短线建议在17000-17800区间交易；nr2503合约短线建议在14750-15500区间交易。

提示

关注周四隆众轮胎样本企业开工率数据。市场有风险，投资需谨慎。