摘要：预计成材盘面在宏观预期向好，钢材需求维有韧性，库存较低下，仍呈现震荡偏强运行，策略上建议逢低布多，但需进一步关注特朗普上台后新政推进状况。
宏观方面，当前海内外宏观呈现共振利好。外部特朗普上台后不会第一时间增加关税，对我国经济利空冲击作用减弱；内部对于特朗普出牌后，国内宏观利好政策随之出台的预期增强，利好国内资产。昨夜盘A50期指上涨，人民币大幅升值。
基本面上，部分地区基建项目春节不停工，华东和南方地区建材直供表现较好，终端项目有锁货现象，期现商投机需求也有所增加，卷板材接单较好，因此钢材需求维有韧性，累库幅度较缓，目前钢材五大材库存仍处于季节性低位。
核心观点：预计成材盘面在宏观预期向好，钢材需求维有韧性，库存较低下，仍呈现震荡偏强运行，策略上建议逢低布多，但需进一步关注特朗普上台后新政推进状况。
关键数据：
- 螺纹钢期货价格：01合约3419元/吨，05合约3354元/吨，10合约3394元/吨。
- 热卷期货价格：01合约3515元/吨，05合约3468元/吨，10合约3500元/吨。
- 螺纹钢现货价格：中国3473元/吨，上海3380元/吨，北京3320元/吨，杭州3400元/吨，天津3320元/吨。
- 热卷现货价格：上海3440元/吨，乐从3450元/吨，沈阳3360元/吨。
- 螺纹钢基差（上海）：01合约-39元/吨，05合约2626元/吨，10合约-14元/吨。
- 热卷基差（上海）：01合约-75元/吨，05合约8305元/吨，10合约-28元/吨。
- 主力热卷基差（北京）：2218元/吨。
- 螺纹钢05合约基差季节性（上海）：-5000元/吨至500元/吨。
- 热卷05合约基差季节性（上海）：-2500元/吨至500元/吨。
- 螺纹钢期货月差：01-05月差-65元/吨，05-10月差-40元/吨，10-01月差-25元/吨。
- 热卷期货月差：01-05月差-47元/吨，05-10月差-32元/吨，10-01月差-15元/吨。
- 卷螺差：-960元/吨至5元/吨。
- 螺纹/01铁矿比值：-4.5005，螺纹/05铁矿比值：-4.1910，螺纹/09铁矿比值：-4.40。
- 螺纹/01焦炭比值：-1.8405，螺纹/05焦炭比值：-1.9210，螺纹/09焦炭比值：-1.87。
- 上期所螺纹钢仓单库存季节性：0吨至20万吨。
- 上期所热卷仓单库存季节性：20万吨至60万吨。
研究结论：综合来看，预计成材盘面在宏观预期向好，钢材需求维有韧性，库存较低下，仍呈现震荡偏强运行，策略上建议逢低布多，但需进一步关注特朗普上台后新政推进状况。
