一、行情回顾
- 沪锌期货主力合约2503收于24200元/吨，跌20元，跌幅0.08%，持仓9.9万手，总持仓减10383手至202281手。
- 美元指数因特朗普就职首日未提及对华关税措施而回落，市场关税威胁预期减弱。
- 下游节前备货基本完成，多数已放假，需求转弱，现货升水下调。资金持币过节情绪升温，预计节前锌价弱波动。
二、行业要闻
- 主流0#锌成交价24250-24395元/吨，双燕成交24695-24835元/吨，1#锌成交24180-24325元/吨。
- 普通国产锌对2503合约升水70-80元/吨，会泽锌对2502合约升水150-180元/吨，双燕对2502合约升水540元/吨。
- 宁波市场0#锌成交价24325-24465元/吨，常规品牌对2502合约升水170元/吨，对上海现货升水20元/吨。
- 广东市场0#锌成交价24245-24410元/吨，主流品牌对2503合约升水65-95元/吨，对上海现货贴水40元/吨。
- 天津市场0#锌锭成交24250-24400元/吨，紫金成交24480-24610元/吨，普通0#锌对2502合约升水90-140元/吨，紫金升水280-350元/吨。
三、数据概览
- 两市锌价走势图显示锌价持续下跌，沪伦比及除汇比均呈走弱趋势。
- SMM七地锌锭周度库存增加，LME锌库存维持高位。
四、研究结论
- 节前需求疲软，锌价下跌超千元，下游备货基本结束。
- 关税威胁预期减弱，美元指数回落，但反弹空间有限。
- 资金流向及下游放假因素叠加，预计节前锌价维持弱波动，建议谨慎观望。
