-
主业受益苹果换机,ASP有望提升40-50%
- 预计2024年利润1.9-2亿元,2025年利润3亿元。
- 若苹果手机接入大模型,散热升级为VC方案,ASP有望进一步提升。
-
光模块散热VC液冷方案成为大势所趋
- 国内厂商(如中际旭创、新易盛、光迅科技)已完成导入,Finisar 800G已形成4-5kW收入。
- 市场此前认为VC方案仅备选,但近期中际旭创董事长入股东阳光布局氟化液,显示龙头看好该方案。
- 公司已开启与Finisar 1.6T光模块VC液冷的导入。
-
市场空间与公司卡位优势
- 按2026年1000万支1.6T光模块(ASP 100元),VC液冷市场空间达10亿元。
- 公司假设50%份额、20%净利率,增量利润1亿元。
- 若考虑800G方案的存量替换,2026年或贡献2亿元利润弹性。
-
研究结论
- 预计2025、2026年公司净利润3.5亿元、6亿元,对应估值20倍、11倍。