泡泡玛特点评重视具备强壁垒世界影响力中国消费品公司的稀缺性和成长性国金美

泡泡玛特股价近期走势强势，我们认为催化因素主要有以下几点： 1纳入恒生指数预期：泡泡玛特位列符合纳入名单前列，时间节奏上，2月21日盘后公布恒生系列指数半年度审议结果，3月10日正式实施。 2 “不再希望成为中国的迪士尼，而是世界的泡泡玛特”：1月15日泡泡玛特CEO王宁表示，预计到 泡泡玛特股价近期走势强势，我们认为催化因素主要有以下几点： 1纳入恒生指数预期：泡泡玛特位列符合纳入名单前列，时间节奏上，2月21日盘后公布恒生系列指数半年度审议结果，3月10日正式实施。 2 “不再希望成为中国的迪士尼，而是世界的泡泡玛特”：1月15日泡泡玛特CEO王宁表示，预计到2025年，海外业务占比可能超过50%，超过国内业务，正处于非常快速的增长之中。 全球IP孵化平台+加强本土化运营+创新IP消费体验，持续引领全球潮流风向。 3 IP全产业链运营持续进击：1月10日旗下珠宝品牌POPOP官宣产品，首发产品看，产品基于小野、Molly、SP等泡泡玛特大势IP设计而来，整体风格有趣时尚，材质主要以S925银为主，定价在300-3000元、与潘多拉等轻奢品牌相当。 4 4Q24&1Q25业绩高增确定性强：海外线上放量&加强本土化运营、延续高增；国内labubu心动马卡龙、坐坐派对等加大放货，金蛇贺岁新年积木手办、mokoko等系列上新，预告Tinytiny新IP，国内线上增长亮眼，线下店效持续优化。 根据蝉妈妈数据，泡泡玛特4Q24抖音销售额4.57亿元、同比+242%，25年1.1-1.20销售额同比+132%。