核心观点与市场回顾
- 市场表现：周二A股三大指数涨跌不一，沪指跌0.05%，深成指涨0.48%，创业板指涨0.36%。沪深两市成交额12051.1亿元。申万行业方面，电子、通信、房地产领涨，石油石化、钢铁、煤炭领跌。概念板块方面，人形机器人、智能音箱、同花顺果指数领涨，转基因、石墨电极、PVDF概念领跌。港股恒生指数涨0.91%，恒生科技指数涨2.14%。海外方面，美国三大指数集体收涨，道指涨1.24%，标普500涨0.88%，纳指涨0.64%。
重要新闻
- 丁薛祥世界经济论坛致辞：建议推动普惠包容的经济全球化，维护多边主义，应对全球性挑战。中国将加大宏观政策力度，实施积极的财政政策和宽松的货币政策，推动经济质效提升和合理增长。
- 广东发布资本市场“28条”措施：涵盖培育新质生产力、服务制造强省战略、构建现代金融体系等方面，提出支持科技型企业并购重组、推动国企资源向上市公司集中、加强现金分红和回购注销股票等。
研报精选
1. 钻石行业跟踪报告
- 投资要点：
- 12月印度培育钻石数据：毛坯进口额同比跌50.14%，裸钻出口额同比跌5.48%，跌幅收窄。出口端渗透率提升，进口端渗透率下降。
- 12月天然钻石数据：毛坯进口额同比转负，裸钻出口额同比跌10.36%，跌幅收窄。
- 价格：天然钻石价格指数环比下滑1.38个pct，处于低位区间。
- 投资建议：短期下游需求景气度提升，中长期随着经济修复和“悦己”消费普及，钻石消费需求有望修复。培育钻石渗透率有望进一步提高。
- 风险因素：宏观经济下行、需求恢复不及预期、市场竞争加剧。
2. 电子行业跟踪报告（LCD面板）
- 行业核心观点：主要面板厂商“按需生产”策略下，2024年Q4电视面板价格止跌回升，2025年1月小幅上涨。
- 投资要点：
- 价格：Q4电视面板价格稳定，大尺寸面板率先涨价。国内品牌在“以旧换新”政策带动下需求强劲，预计政策延长将推动备货和价格上涨。
- 需求端：“以旧换新”政策显著拉动需求，85"+超大屏电视销量大幅提升，零售市场份额从5%增至20%。
- 供给端：Q4厂商稼动率在80%-85%，6家台湾面板厂商12月营收同比涨跌互现。
- 投资建议：LCD产业转移基本结束，大陆面板厂掌握产业链话语权。控产稳价下，需求端短期受体育赛事催化，长期受益于大尺寸化，龙头企业盈利能力有望增强。
- 风险因素：终端复苏不及预期、技术替代、市场竞争加剧、海外贸易摩擦。
分析师与免责声明
- 分析师：叶柏良、李滢、夏清莹、陈达。
- 免责声明：本报告基于可靠公开信息撰写，力求准确完整但不保证，不构成投资建议，客户应独立判断。任何损失自行承担，未经授权不得复制或传播。
