豆粕生猪：库存延续下降 连粕震荡上涨

一、行情综述
DCE豆粕主力合约上涨1.32%，收于2849元/吨；沿海油厂报价上涨30-80元/吨。DCE生猪主力合约上涨1.25%，收于12980元/吨；全国外三元生猪出栏均价下跌0.10元/公斤至15.16元/公斤。CBOT美豆主力合约持平于1036美分/蒲式耳。

二、主产区天气
巴西中部和北部降雨利于大豆灌浆，但南部地区干旱影响作物生长；阿根廷未来几日降雨有限，干燥持续。

三、宏观、行业要闻

1. 全国油厂豆粕库存55.67万吨，环比下降7.92%，同比减少42.50%。
2. 豆粕成交总量24.14万吨，提货量19.64万吨。
3. 美豆进口成本下跌，巴西大豆成本降至3471元/吨。
4. 生猪出栏量上涨5.8%，屠宰量增加7.24%。
5. 港口大豆库存环比下降80.35万吨，同比增加22.93万吨。
6. 12月菜籽粕进口量环比上升233.80%。
7. 巴西1月大豆出口量同比减少65.37%，豆粕出口量减少3.98%。
8. 特朗普就任承诺改革贸易体系，未提征关税；美联储1月维持利率不变概率99.5%。

四、数据图表
（略）

五、分析及策略
豆粕：阿根廷干旱支撑美豆价格，巴西收割缓慢影响装船进度，国内连粕震荡偏强，下游节后补库谨慎，2月供应宽松，3月或趋紧。生猪：节前出栏积极，猪价偏稳；节后供需逆转，猪价承压下行。盘面修复期现价差，反弹空间受限，逢高沽空。