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国债期货早报:期债尾盘出现大幅拉升 或将刺激央行正回购

2017-02-09胡明哲银河期货梦***
国债期货早报:期债尾盘出现大幅拉升 或将刺激央行正回购

金融期货研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 ■免责声明■期货市场风险莫测,交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研究中心所有。未获得银河期货研究中心书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料,但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期货研究中心及其研究员知情的范围内,银河期货研究中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系。 国债期 货 早报 银河期货研发中心策略组 2 0 1 6年2月9日 星期四 期债尾盘出现大幅拉升 或将刺激央行正回购 [行情走势回顾] 周三国债期货高开高走,早盘强势,午盘弱势,但收盘前忽然被大幅拉升,主力合约TF1706收于97.940,上涨0.35%,成交量维持高位,持仓量大降。 [央行公开市场操作] 央行周三连续第四天暂停公开市场逆回购操作,银行间回购利率涨跌互现,Shibor利率普跌。 [行情走势预期] 央行周三连续第四天暂停公开市场逆回购操作,净回笼1250亿元。市场或许是觉得央行未进行正回购操作,资金回笼速度不够快。不过需要说明的是,我们前面一直在强调,央行年前上调MLF操作利率和年后上调SLF和逆回购操作利率本来就不一定带有趋势性加息的意愿,只是中央经济工作会议后,市场反应有些过分,利率市场中枢并没有上升,如果央行放任不管,市场又会开始揣度央行不敢真正收紧货币政策,又会出现去年下半年那种利率中枢只跌不涨的自我实现,特别是在年底市场需要央行投放货币的档口上,央行有必要给市场明确的指示。央行本来可能的确没有重启正回购的计划,但是市场正在逼迫央行再次给市场一次明确的指示,再这么作下去狼就真要来了。维持之前的判断,2017年1季度国债期货下行概率很高,而外部环境的改善和房地产和基建投资增速预期下滑在中期对期债有利好,因此1季度后货币政策有可能转向,当然具体是否转向和何时转向需要等到1季度末进行判断,目前还为时过早。 研究员:胡明哲 电话:021-60329606 邮箱:humingzhe@chinastock.com.cn 上海市浦东新区世纪大道1501号SOHO世纪广场9层 www.yhqh.com.cn