油脂市场行情回顾与展望
行情回顾与操作建议
- 三大油脂滞涨调整：菜油跌幅最大，因新修订的45Z标准可能排除芥花籽油，而加拿大芥花籽油是美国生物燃料主要进口产品之一；国内菜籽压榨充足，基本面利多匮乏。棕榈油受产地和国内库存双低及原油价格上涨支撑，但高溢价抑制需求，B40延迟执行加剧多空交织，预计震荡调整，价差或回归正常水平。豆油受CBOT大豆影响大，近期贸易商提货致库存下滑，巴西丰产预期下基差近强远弱，需关注POGO价差、生物柴油政策等消息，注意风控。
行业要闻
- 马来西亚棕榈油出口下降：AmSpec、ITS、SGS数据显示，1月1-15日出口量环比分别减少23.7%、15.5%、10.9%。
- 马来西亚产量下降：SPPOMA数据，1月1-15日产量环比下降10%，FFB单产环比下降9.75%，OER环比下降0.06%；1月1-10日产量环比下降3.84%，FFB单产环比下降4.79%，OER环比增加0.18%。
数据概览
- 现货价格：华东三级菜油（1月华东）05+300元/吨，华东四级豆油（1月华东）05+360元/吨，华南24度棕榈油05+1180元/吨。
- 基差变动：豆油基差近强远弱，菜油基差持续走弱，棕榈油基差震荡。
- 价差：P1-5、P5-9、P9-1价差均呈现区间震荡。
- 汇率：美元兑林吉特、美元兑人民币汇率波动。
研究结论
- 短期震荡为主：油脂市场基本面多空交织，菜油利空突出，棕榈油需求受限，豆油受CBOT影响大，预计整体震荡调整。
- 关注政策与供需：需密切跟踪生物柴油政策、巴西大豆丰产预期及POGO价差变化，风险控制是关键。
