LPG周报：成本上涨乏力，LPG高位遇阻

LPG周报2025年1月19日 姓名：肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001联系电话：0531-81678601公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 投资咨询资格号：证监许可[2012]112期货交易咨询： LPG行情回顾 数据来源：我的钢铁、同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 主要观点 行情回顾 本周LPG期价仍然持续走强，但高位压力增加，周中期价多以震荡为主，相对原油价格再度出现转弱。液化气估价均值为5051元/吨，本周液化气估价均值为5229元/吨，上周估价均值为5051元/吨，环比涨178元/吨或3.52%。本周国内液化气商品量为55.67万吨左右，较上周减少0.45万吨或0.80%，日均商品量为7.95万吨左右；周国际船期到港量40.95万吨，环比减少33.74%，以山东为主。 逻辑与观点 多原油共同造就本轮LPG的反弹行情，一是成本端原油天然气价格持续走强；二是成本长时间倒挂，LPG进口量大幅减少；三是随着前期的减产，化工产业利润打开，近期开工率提升，带动LPG需求。未来从成本来看，市场对于俄油制裁的交易告一段落，美国新总统即将上任，市场或有望重回“特朗普交易”，油价上方空间有限。需求来看，LPG随着开工率提升，LPG下游难以再有提升空间，民用端处在旺季转淡季的时间节点，预计后续可能继续走弱，整体来看目前LPG基本面不具备大幅反转预期，期价反弹上方压力较大，后续价格获奖转弱。 重点策略推荐 单边期货策略：关注库存消化情况，逢高试空PG01；期权策略：买入看跌比例价差（平值买看跌+两倍虚值卖看涨）；对冲策略：多原油空PG。 风险提示 地缘冲突升级油价大涨，LPG化工需求超预期 LPG基本面 LPG需求 LPG需求—MTBE LPG需求—烷基化油 LPG相关价格数据 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 LPG其他数据 LPG价差 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2025/1/13 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001电话：0531-81678601Email：haimingGeoff@163.com地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 投资咨询资格号：证监许可[2012]112期货交易咨询：