LPG行情回顾
本周LPG期价持续走强,但高位压力增加,周中期价多以震荡为主,相对原油价格再度出现转弱。液化气估价均值为5229元/吨,环比涨3.52%;国内液化气商品量较上周减少0.80%,日均商品量为7.95万吨左右;国际船期到港量环比减少33.74%,以山东为主。
逻辑与观点
多原油共同造就本轮LPG的反弹行情:一是成本端原油天然气价格持续走强;二是成本长时间倒挂,LPG进口量大幅减少;三是前期减产带动化工产业利润打开,近期开工率提升,带动LPG需求。未来成本端,俄油制裁交易告一段落,美国新总统上任,油价上方空间有限。需求端,LPG下游难以再有提升空间,民用端处在旺季转淡季的时间节点,预计后续可能继续走弱。整体来看,目前LPG基本面不具备大幅反转预期,期价反弹上方压力较大,后续价格将转弱。
重点策略推荐
- 单边期货策略:关注库存消化情况,逢高试空PG01;
- 期权策略:买入看跌比例价差(平值买看跌+两倍虚值卖看涨);
- 对冲策略:多原油空PG。
风险提示
地缘冲突升级油价大涨,LPG化工需求超预期。