豆粕期价受情绪驱动 棕榈油资金支撑明显减弱

核心观点

• 1月17日，豆类期价整体偏强，油脂陷入震荡。豆一期价依托5日均线保持强势，伴随增仓1万手；豆二期价承压于60日均线压力，资金变化不大；豆粕期价暂获5日均线支撑，资金变化不大；菜粕期价回到60日均线上方，伴随减仓2.4万手。油脂期价陷入震荡，豆油期价跌幅超1%，承压于10日和20日均线压力；棕榈油期价震荡偏弱，继续承压于5日均线压力，伴随减仓超1万手；菜籽油期价跌幅超2%，承压于5日均线压力。

产业动态

• 印尼政策调整：印尼政府暂时冻结针生物柴油补贴和对小型种植商的棕榈重播补贴，因棕榈油资金机构BPDPKS需重组，政府要求其帮助发展可可和椰子产业。
• 美国农业政策：美国农业部推出新规则，让农民从绿色航空燃料和可再生柴油市场获利，玉米、大豆和高粱种植者可能获得至少1美元/蒲式耳收益。
• 美国干旱监测：美国大陆地区干旱程度及面积指数继续下降，中西部部分地区干旱等级降低。
• 阿根廷大豆产量：罗萨里奥谷物交易所将2024/25年度阿根廷大豆产量预期下调，因二季大豆遭遇严重干旱，单产非常低。
• 巴西大豆价格：马托格罗索州大豆价格大幅下跌，港口基差也持续下降。
• 巴西大豆产量预期：AgroConsult小幅上调2024/25年度巴西大豆产量预期至1.724亿吨，种植面积维持4750万公顷。

后市展望

• 豆类期价短期受情绪驱动，外盘美豆期价重心上移和国内备货需求支撑下，短期走势震荡偏强。
• 油脂市场波幅收窄，棕榈油资金支撑明显减弱，短期反弹结束再度承压下行，豆棕价差延续回归。
• 整体趋势看，棕榈油筑顶回落大势不改，短期承压下行。