本周观点
原料端，高品位氧化锰矿货源紧缺，矿商捂货心理强，锰矿报价坚挺但成交缓慢。硅锰厂多交付长协订单，受矿价上涨影响成本支撑增强，散单低价出货意愿弱。需求端，春节前采买节奏放缓，下游备货充足且物流困难，实际成交少。主流钢招尚未定价，多等待钢招定价。预计硅锰后市价格冲高回落。
锰硅供应
- 产能：中国硅锰企业月度产能持续增长，2024年预计达180万吨。
- 产量：中国硅锰年度产量波动较大，2022年达1200万吨，2023年预计增长。地区产量方面，内蒙古、宁夏、贵州为主要产区，月度产量稳定增长。日均产量方面，宁夏、内蒙古、广西、贵州产量均呈上升趋势。
- 开工率：中国硅锰企业周度开工率波动在50%-80%之间，2023年开工率较高。
锰硅需求
- 钢招采购量：河钢集团、沙钢股份、南钢股份等钢企月度采购量波动较大，2023年采购量有所下降。
- 钢招采购价格：宝钢股份、宝武鄂钢、承德建龙等钢企月度采购价格波动在5000-14000元/吨之间，2023年价格整体上涨。
- 铁水和盈利：247家钢铁企业周度铁水产量波动在150-300万吨之间，盈利率波动在5%-25%之间，2023年盈利能力有所提升。
锰硅进出口
- 出口数量：硅锰铁月度出口数量波动在0-12万吨之间，2023年出口量有所下降。
- 进口数量：硅锰铁月度进口数量波动在0-6万吨之间，2023年进口量保持稳定。
锰硅库存
- 厂库、钢厂库存：63家样本企业周度库存波动在0-35万吨之间，库存平均可用天数波动在5-30天之间，北方大区、华东地区库存可用天数差异较大。
锰硅成本
- 锰矿进口量：贸易方式下锰矿月度进口数量波动在0-400万吨之间，加蓬→中国、非洲南部→中国、澳大利亚→中国进口量均呈波动趋势。
- 港口库存、可用天数：中国锰矿港口库存波动在0-80万吨之间，可用天数波动在5-30天之间，钦州港、天津港库存均呈波动趋势。
- 高品矿港口库存：澳大利亚产、加蓬产、巴西产锰矿在钦州港、天津港的库存均呈波动趋势。
- 天津港锰矿价格：南非半碳酸锰块、Mn45%澳大利亚产、Mn44.5%加蓬产锰矿价格波动在0-100元/干吨度之间。
- 地区成本：内蒙古、北方大区、宁夏、南方大区、广西硅锰成本均呈波动趋势，2023年成本整体上涨。
锰硅利润
- 地区利润：北方大区、南方大区、内蒙古、宁夏、广西硅锰利润波动在-2000-5000元/吨之间，2023年利润整体有所提升。
研究结论
目前锰硅市场供需错配，原料端锰矿紧缺推高成本，但需求端下游备货充足且采买放缓，导致市场成交不佳。预计后市硅锰价格冲高回落，需关注主流钢招定价和下游采买节奏变化。
