1月国内玉米期货震荡上行,现货跟随上涨但表现弱于期货。市场反弹主要受USDA报告利多提振及国内增储政策刺激。
国际市场:
- USDA报告下调2024/25年美国玉米供应及结转库存,报告利多。
- 巴西、阿根廷24/25年结转库存下调,阿根廷产区面临干旱风险。
- 乌克兰玉米产量因不利天气大幅下降,出口能力下降。
国内市场:
- 24/25年供需较上年略有收紧,产量增加但消费也增加。
- 新粮上市进度偏快,农户售粮进度同比偏快,质量偏差导致售粮意愿强。
- 后期进口量将明显减少,内外价差收窄,进口利润消失。
- 饲料消费或成为亮点,生猪产能恢复,玉米性价比提升。
- 深加工企业玉米消耗量处于高位,后期消费预期稳定有增。
- 替代品冲击减弱,小麦玉米价差偏高,进口替代性能量原料减少。
结论:
在售粮进度过半、进口利润消失及中储粮增储的多重支撑下,底部进一步夯实,未来震荡偏强格局运行为主。