港股公司信息更新报告：《心动小镇》春节活动或带动游戏流水大幅提升

2025-01-20 方光照,田鹏开源证券徐红金

核心观点：公司旗下自研游戏《心动小镇》开启新春潮流季，流水有望大幅提升；TapTap广告业务快速增长，算法优化提升广告投放ROI。
《心动小镇》：1月18日开启新卡池，1月25日开启新春潮流季，推出国风服装、建筑及烟花等付费内容；更新内容包括扑克牌游戏、春季音乐会、除夕烟花大会及送礼功能；截至1月20日iOS畅销榜升至第13名，春节活动有望驱动流水增长。
盈利预测：维持2024-2026年归母净利润预测分别为7.83/11.37/12.46亿元，EPS分别为1.6/2.3/2.5元，对应PE分别为13.5/9.3/8.5倍。
新游戏及新区服：2024年上线《出发吧麦芬》多服及《心动小镇》国服，2025年计划上线《出发吧麦芬》日服、《伊瑟》及《心动小镇》国际服，有望持续驱动业绩增长。
TapTap广告业务：2024年广告曝光同比上涨43%，市场份额达10%；对中小开发者友好，投放成本稳定；oCPA出价工具提升广告ROI，广告收入有望持续增长。
研究结论：看好新游戏及TapTap驱动公司业绩增长，维持“买入”评级。
风险提示：新游戏上线表现不及预期，TapTap收入增长不及预期。