工业硅现货企稳，期货价格回升

工业硅现货企稳，期货价格回升 纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180联系方式：020-88818012 工业硅周度观点 一、期现价格走势 现货价格走势回顾-工业硅华东地区现货价格普遍下跌 通氧Si5530价格下跌，截至2025年1月17日，华东通氧Si5530价格为10850元/吨，环比下跌1.81%。 新疆99硅价格不变，截至2025年1月17日，新疆99硅价格为10350元/吨，环比不变。 Si4210价格下跌，截至2025年1月17日，华东Si4210价格为11600元/吨，环比下跌0.85%。 期现货走势分析-牌号间价差及硅粉价格 期现货走势分析-期货价格回升，基差震荡回落 二、供应情况分析 供应端-12月工业硅产量大幅回落至33.16万吨 •从月度数据来看，SMM统计12月份中国工业硅产量在33.16万吨，环比减少7.31万吨降幅18.1%，同比下降5.2%。2024年1-12月份全年产量在489.88万吨，同比增量109.8万吨增幅28.9%。 •2025年1月，随着工业硅价格持续低迷，预计减产企业将增加，叠加春节假期，产量有望进一步小幅下降。川滇地区硅企开工率降至新低。个别新投工业硅产能释放带来产量增量，内蒙古等地12月份产量环比表现增加。 供应端-四地区总产量为4.15万吨，产量环比小幅回落338吨，云南地区下滑，新疆、西北小幅回 新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在27700吨，周度开工率小幅回升至57%。云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在2757吨，周度开工率下降至32%。四川样本硅企（产能占比32%）周度产量跌至0吨，周度开工率下跌至0%。西北样本硅企（产能占比75%）周度产量在11095吨，周度开工率在82%。西北统计地区口径为青海、宁夏及甘肃三地。1月份该地区样本硅企增、减产皆有，增产基本是新建成产能投产带动，地区开工率整体表现高位。四地区总产量为4.15万吨，产量环比小幅回落338吨，云南地区下滑，新疆、西北小幅回升。 供应端-2025年仍有大型企业产能待投放，但产业供应过剩需考虑产能出清 •预计2025年有概率投产的项目仍超100万吨.但考虑到目前工业硅已经呈现产能产量大于需求的情况，库存累积导致价格承压，2025年在供应端更多需考虑产能出清的问题。我们梳理了投产概率较高的项目进行统计跟踪，具体情况如下： 三、需求情况分析 需求端-多晶硅料价格企稳，下游硅片及电池片价格上涨 •硅料价格在自律协议达成后，大型企业报价小幅上涨，价格重心逐步上移。本周N型致密料市场主流成交价格38-42元/千克，棒状硅42元/千克左右，颗粒硅38元/千克左右。部分企业对N型硅料报价最高达到45元/千克，市场情绪好转，据SMM至少三家企业多晶硅逐步提产。1月硅料排产将继续下降，涉及2-3家减产企企业，产量预计下滑至9.5万吨左右。 •下游硅片和电池片价格上涨，带动企业利润修复。一方面，硅片报价重心上移，另一方面，电池片企业节前补货，支持硅片价格上涨。电池片价格依旧受到海外需求的支撑，价格偏强。电池端部分有放假计划的厂家陆续减停，周度产量开始下行。•组件步入淡季，需求维稳为主。1-2月产量维持低位，预计3月需求和生产将有所提升。春节前，组件端近期有企业继续下降开工率或关停产线，预计1月实际产量比预期将进一步下滑。装机端步入淡季，假期前后装机量预期较少。 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 需求端-多晶硅库存小幅回升，硅片库存降至低位 需求端-光伏产业链下游产品价格逐步企稳 需求端-有机硅12月产量小幅回升至22.7万吨，预计1月DMC开工和产量将小幅下降 需求端-铝合金产量小幅上涨，12月为传统淡季，预计产量和出口将逐步回落 需求端-11月汽车产量回升，12月预计维稳或小幅回升 需求端-11月工业硅出口下滑至5.3万吨，铝合金及有机硅出口小幅回落 四、成本利润分析 原材料价格-整体大宗商品下跌，原料成本均小幅下降，硅煤价格小幅下降 主产区电价-12月西南电价进一步上涨，1月电价预计仍在高位 成本-12月Si5530成本约11300-14100元/吨，Si4210成本约11560-14400元/吨 利润-目前工业硅生产利润微薄，部分企业亏损，随着期货下跌，按期货价格计算，面临亏损企业增加 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 五、库存及仓单变化情况 库存-工业硅期货仓单依旧持续增加，目前已有仓单59,767手，折29.88万吨 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 数据来源：硅业分会SMM百川wind广发期货发展研究中心 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼