核心观点与关键数据
- 期货市场：花生期货价格单边跟随大宗油脂油料，价格重心上移。03合约上涨2%，至8082；04合约上涨1.3%，至8030；05合约上涨1.5%，至8060；01合约交割结算价收于7762。
- 内贸市场：1月17日，主、副产区价格样本算术平均值，油料7500元/吨，白沙类通货8100元/吨，花育23（小日本）通货7865元/吨；价格变化范围，油料持平，白沙类通货[0,100]元/吨，花育23通货[0,110]元/吨。
- 下游市场：截至1月16日，样本油厂卸货约62820吨，环比增约3%，同比增约180%；样本批发市场到货约9510吨，环比减约0.3%，同比增约57%；样本批发市场走货约4290吨，环比增约7%，同比增约25%。
全景扫描
- 外围：利多因素包括前期油脂油料集体交易USDA月度供需报告利多，但周中受美国生物柴油补贴政策利空影响，油脂被“带崩”，粕类维持坚挺。
- 供给：产区出货整体不大，价格先抑后扬，部分筛选厂开始歇业；规模油厂到货季节性高位，达峰迹象；销区到货较往年同期较高位。
- 需求：规模油厂开机率近半，本产季最高，较往年同期中高位，陆续开始停机、停收、控指标；批发市场走货量持续恢复，较往年同期偏低位，补库态度为逢低少量采购；套保资金采购态度为伺低价入场。
- 利润：部分现货亏损稍有降低；散油理论榨利在亏损中稍有恢复，归因花生粕价格小涨；期货盘面给出部分现货货源的套保利润。
- 库存：产区余货可观；销区补库完成；01合约交割库存进入油厂消化，渠道开始建立春季交割库存。
偏差视点
- 核心因素：现货支撑期货，外资空翻多，大宗油脂先扬后抑，豆粕坚挺。
- 预期偏差：
- 未来一周产区气温升高，无雨雪扰动。
- 小年临近，筛选厂陆续歇业，基层集中卖货现象难见。
- 规模油厂和销区油坊备货逐渐收尾。
- 产地基差走弱，逐利资金可能短期买涨现货。
- 03合约外资席位持仓空翻多的节奏可能延续，套保资金延续对05合约的空单配置。
- 特朗普上任美国总统，其施政动态可能为大宗商品市场波动诱因。
- 研究结论：03合约震荡区间[7900,8300]，近远月差有延续扩大空间。
