一、核心逻辑：未来3年军工产业将迎来反转，2025年有望追赶完成“十四五”订单。
1）总体背景：建军百年奋斗目标不变，装备任务繁重。2022-2024年因人事影响积压的订单较多，近期顶层政策要求2025年加速完成“十四五”任务，预计2025年军工行业弹性将显著提升，压抑多年的需求将逐步释放。
- 春节前后或将迎来军品订单集中释放，形成正反馈效应。
- 时间紧迫、任务繁重，军工行业将展开β行情。
- 近期订单释放案例：
- 2024/12/05：智明达，1.01亿元（机载嵌入式计算机模块）
- 2024/12/25：光威复材，36.64亿元（碳纤维及织物）
- 2025/01/09：大立科技，0.71亿元（某型光电系统研制）
- 2025/01/09：国科军工，7.39亿元（两型主用弹药等）
- 2025/01/17：芯动联科，2.7亿元（陀螺仪）
- 2025/01/17：理工导航，1.76亿元（某型惯导装置）
2）资本市场角度：十四五末期与十三五末期相似，5年周期中前期订单不及预期导致指数调整（如2020年军工指数上涨67.9%）。2025年订单释放时，部分企业新接订单额或将轻松超过2024年全年收入。
二、投资机会：军工β行情持续加强，围绕订单弹性、卡位链主等方向布局。
1）弹类：导弹（受反腐压制最严重，弹性最大）、远程火箭炮
2）1-10型新装备方向：水下装备、信息化装备（新方向、价格好、估值弹性大）
3）卡位核心链主企业及军贸增量方向
一、核心逻辑：未来3年军工产业反转，2025年追赶完成十四五订单。
1）总体上，2027年建军百年奋斗目标不变，装备任务重。2022~2024年因人事影响积压的订货非常重，本周看到重要变化是顶层政策上要求2025年追赶完成十四五任务。2025年有望是军工近10年来弹性较大的一年，压制3年的弹簧终于松开。
【国盛军工】军工，全面翻多，2025是军工大年
一、核心逻辑：未来3年军工产业反转，2025年追赶完成十四五订单。
2025/01/17：芯动联科，2.7亿元，陀螺仪。
2）资本市场角度，十四五末期可类比十三五末期，5年周期前几年订单不及预期指数调整，2020年军工指数上涨67.9%。
2025年订单释放我们会看到很多企业新接的订单轻松超过2024年全年收入。
二、投资机会，军工β持续加强。
方向上，围绕订单弹性、卡位链主等方向展开。
1）弹类：导弹（反腐压制最严重，弹性最大）、远火2）1-10的新装备方向（新方向、价格好、估值弹性大）：水下、信息化等3）卡位核心的链主企业，军贸增量方向
