策略周报：当“春季躁动”遇上特朗普就任

核心观点与关键数据

• “春季躁动”行情历史特征：复盘2010年以来发现，春节假期前一周市场往往止跌回稳，形成阶段性低点，并于春节长假前后启动“春季躁动”行情。小盘风格在赔率、胜率方面相对占优，且行情持续性通常在春节后5个交易日内较强，临近两会时可能调整或风格切换。
• 特朗普就任影响：美国当选总统特朗普将于1月20日正式就职，其上任初期政策（如移民、关税）的不确定性可能放大市场波动。但若关税政策未显著强化、再通胀风险未加剧，全球风险偏好有望缓和，推动美联储降息预期回暖，利好A股“春季躁动”。

研究结论与建议

• 市场短期偏好：鉴于当前经济内生动能偏弱，市场短期或更偏好有业绩弹性及政策逻辑明确的科技成长、新型消费领域，风格偏小盘。
• 投资建议：建议投资者依据风险偏好参与“春季躁动”窗口（长假前后—2月中旬），重点关注：
  • 科技成长（电子、传媒、通信、机器人、人工智能等主题基金）
  • 新消费（餐饮、旅游、体育文娱、商贸零售等方向）
  • 港股（消费、科技等方向）

下周重点关注

• 1月20日特朗普就职，若政策未超预期，或缓解市场担忧，改善全球风险偏好。

风险提示

• 经济修复不及预期，政策效果不及预期，地缘风险，海外衰退风险，外部政策不确定性。