油料周报：国产大豆购销两难，节前稳定运行

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 大豆观点 ■市场分析 本周豆一盘面震荡偏强，现货方面，本周国产大豆现货交易继续维持清淡局面，部分优质蛋白大豆成交尚可，低蛋白大豆价格暂稳且走货不快，据市场反馈，预计东北产区余粮剩余6成左右，南方产区预计4、5成左右。临近春节，下游集中备货现象暂不明显，多以刚需采购为主，东北产区部分贸易商反馈近期南方拉货车辆减少，市场购销进入半停滞阶段，农户等待政策释放利好消息，年前惜售情绪仍强。整体来看，国产大豆现货购销两难，预计节前国产大豆价格持稳运行为主。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 ■策略 联系人 中性 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 ■风险 无 花生观点 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 ■市场分析 本周国内花生价格震荡偏强。现货方面，截止至2025年1月16日，全国通货米均价为8120元/吨，较上周价格震荡小涨。本周本周随着春节临近，市场购销逐渐趋于平淡，交易量陆续减少，因节前备货基本收尾，且市场对节前行情仍存在忧虑情绪，收购商收购热情普遍不高，轻仓过节心态普遍，中间商整体库存同比往年偏小。预计下周花生价格平稳震荡运行。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 中性 ■风险 需求走弱 目录 策略摘要....................................................................................................................................................................................1花生市场分析............................................................................................................................................................................3大豆市场分析............................................................................................................................................................................3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%............................................................................................................................................5图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 ...........................................................................................................................................5图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨................................................................................................................................5图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨................................................................................................................................5图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨................................................................................................................................5图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨................................................................................................................................5图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨.........................................................................................................................6图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩............................................................................................................6图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷.............................................................................................................6图10:中国花生月度进口量丨单位：吨..................................................................................................................................6 大豆市场分析 ■价格行情 期货方面，本周豆一主力合约2505收盘价3384元/吨，环比上涨115元，涨幅3.4%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A05-188，较上周下降155；宝清地区食用豆基差A05-228，较上周下降135；富锦地区食用豆现货基差A05-208，较上周下降135；尚志地区食用豆现货基差A05-188，较上周下降155。 ■大豆供需 国内方面：据Mysteel调研显示，目前东北产区余粮预估6成左右，南方产区预估4、5成左右。春节将近，销区市场采货谨慎，多以刚需采购为主，成交周度持平.到港预估：Mysteel农产品根据发船数据对大豆月度到港预估，2025年1月巴西大豆对中国到港150万吨，阿根廷大豆对中国到港7万吨，美国大豆对中国到港为408.8万吨，共计565.9万吨。2025年2月巴西大豆对中国到港93.6万吨，阿根廷大豆对中国到港0万吨，美国大豆对中国到港为124万吨，共计217.6万吨，3月巴西大豆预到港151.4万吨。 ■后市展望 本周豆一盘面震荡偏强，现货方面，本周国产大豆现货交易继续维持清淡局面，部分优质蛋白大豆成交尚可，低蛋白大豆价格暂稳且走货不快，据市场反馈，预计东北产区余粮剩余6成左右，南方产区预计4、5成左右。临近春节，下游集中备货现象暂不明显，多以刚需采购为主，东北产区部分贸易商反馈近期南方拉货车辆减少，市场购销进入半停滞阶段，农户等待政策释放利好消息，年前惜售情绪仍强。整体来看，国产大豆现货购销两难，预计节前国产大豆价格持稳运行为主。 花生市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘花生2503合约8082元/吨，环比上周上涨162元，涨幅2%。现货方面，河南南阳地区现货基差PK03+318，较上周上下降162；山东临沂地区现货基差PK01-182，较上周上周下降302,河北衡水地区现货基差PK03+218，较上周下降162。 ■花生供需 国内方面，据Mysteel调研显示，截止到1月16日国内花生油样本企业厂家花生库存统计191381吨，较上周增加18410。油厂到货情况：本周油厂到货量为52360吨，工厂到货量较上周减少。商品米市场交易情况：本周内贸市场到货量不大，贸易商随销随采为主，市场整体需求不旺，销量未见明显好转，多数市场价格基本平稳。 ■后市展望 本周国内花生价格震荡偏强。现货方面，截止至2025年1月16日，全国通货米均价为8120元/吨，较上周价格震荡小涨。本周本周随着春节临近，市场购销逐渐趋于平淡，交易量陆续减少，因节前备货基本收尾，且市场对节前行情仍存在忧虑情绪，收购商收购热情普遍不高，轻仓过节心态普遍，中间商整体库存同比往年偏小。预计下周花生价格平稳震荡运行。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：USDA华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com